长江存储科创板IPO申请于8月21日获受理，拟募资330亿元，其中208亿元用于量产线技术升级，122亿元用于研发。若顺利上市，这家国内3D NAND原厂将与长鑫科技在A股会师。

长江存储由陈南翔掌舵，主攻非易失性存储器3D NAND闪存。根据TrendForce数据，2026年一季度，公司在全球NAND Flash市场中按销售额和出货量均排名全球第三、中国第一；同期净赚334亿元，毛利率升至79%。

存储行业具有明显周期性。2023年行业下行时，长江存储净亏损192亿元，NAND闪存毛利率仅为1%。随着AI带动存储需求增长，2025年四季度以来供需趋紧、价格上涨，公司经营状况快速改善。截至2026年3月底，累计亏损已收窄至34亿元。

公司突围的关键技术是晶栈Xtacking架构。该架构利用晶圆键合技术，将两片分别制造完成的晶圆高精度对准并结合，可提高存储密度、减少芯片面积、缩短开发与生产周期。目前该架构已迭代至4.0，三星等国际厂商也开始使用其相关专利。

不过，长江存储的产品结构仍偏向消费级市场，高单价数据中心企业级SSD占比较低。公司已推出三款采用晶栈4.0架构的PCIe 5.0企业级SSD，面向AI服务器，最高容量达122.88TB。

长江存储还在布局高带宽闪存HBF。该技术试图借鉴HBM提升带宽的方式改造NAND，在成本和容量方面具备优势，可能成为大模型存储的重要载体。与此同时，公司持续扩充产能：武汉两座晶圆厂合计月产能约20万片，三期工厂预计2026年底投产，未来还计划建设新厂。

长江存储的上市及扩张，将为国产存储芯片提升市场竞争力，但其能否进一步切入企业级存储和HBF等新赛道，仍取决于技术升级、产能释放与客户拓展。