每日经济新闻

2026-08-25 15:33发布于四川每日经济新闻官方账号

每经记者：肖芮冬    每经编辑：赵云

8月25日，市场午后震荡回升，沪指小幅飘红。截至收盘，沪指涨0.19%，深成指跌0.35%，创业板指跌1.00%。

板块来看，创新药、CRO概念回暖，农业板块全天强势，液冷服务器概念大幅反弹，零售、旅游等消费股强势。下跌方面，贵金属、锂矿等资源股大幅回调。

全市场超4200股上涨。沪深两市成交额1.83万亿元，较上一个交易日缩量1756亿元。

截至收盘，A股成交额为18443亿元，继上周五的18922亿元后，再创下半年新低。

“地量”之下，想看到市场走出大阳线，是比较难的。

一是，最能带动指数上涨的科技股，也最需要流动性。

在8月上旬的反弹中，全A量能维持在2.5万亿元附近，比当下多出不少。这缺失的几千亿，恰好是“科技龙头”“科技中军”最需要的。

Wind数据显示，8月以来，每天成交额超百亿元的股票，数量有明显下降。

上周五以来，已连续3天不足10只。

二是，少了增量资金参与，场内资金也只能来回“倒腾”，市场缺乏向上的合力。

“进二退一”，大多数人并不反感，因为趋势是向上的；而缩量时的反弹，有时是“进一退一”（震荡），甚至“进一退二”（下行）。

那么，站在今天这样“地量+个股普涨+指数偏弱”的节点，有哪些积极信号值得关注呢？

我们认为，首先是科技股盘中出现了止跌迹象。

9:47，双创指数均在创出日内低点后反弹，后续交易时间里也未见新低。

午后开盘，三大指数短暂集体翻红，主要贡献方正是“易中天”、寒武纪、中芯国际、工业富联等权重股。并且在这段交易时间里，全市场整体比上午略有放量。

对创业板指而言，年线是去年5月份以来持续站上的支撑位，在（7月底8月初）上一波调整中短暂跌破后收回。

这一次，年线和前低，仍是两道值得关注的“防线”。

对科创50而言，顺序则恰好反过来——需关注前低和年线，能否激起放量修复。

第二个积极信号在于，经过整个7月和8月前半周的演绎，市场“风格再平衡”有了明显进展。

直白地说，非科技股与科技股的“超跌反弹”已先后完成，二者接近或已经站在同一起跑线上——目前“高估vs低估”不再是最主要的资金轮动标准，而需要更多参考基本面、情绪面、资金面（容量）等指标。

以今天为例，截至收盘，除了贵金属、锂矿等资源股领跌外，最能代表“防守端”的银行板块也震荡下行，因此市场其他方向，如领涨的农业、医药等，都可归结到“进攻端”。这恰好与周一的盘面反过来。

由此来看，当下市场各方的情绪，是“观望多于恐慌”的；

或者说，情绪先于指数企稳。短线而言，在真正的“放量修复”出现之前，仍适合先以震荡筑底结构看待，于轮动中把握机会。

恰好，北京时间本周四凌晨（当地时间8月26日盘后），英伟达将公布2027财年第二季度业绩，或许又是一次全球科技股变盘的节点。

据报道，公司此前给出的营收指引为910亿美元、上下浮动2%，非GAAP毛利率指引为75%。而目前华尔街对本季度业绩预期较高。

花旗预计，英伟达第二季度营收930亿美元，高于当时华尔街约920亿美元的一致预期；第三季度营收预计达到1051亿美元，同样高于市场预期的1037亿美元。花旗同时将英伟达2027财年AI GPU销售额预测上调3%至2900亿美元，同比增长82%。

瑞银集团（UBS）给出了更为乐观的预测——本季度营收可能达到940亿至950亿美元，并预计第三季度指引达到1070亿至1080亿美元，实际第三季度营收甚至可能超过1100亿美元。

另有激进的海外分析师称，投资者现在对待英伟达股票的态度，就好像该公司在人工智能领域“输了”一样，这种看法完全错误。他在周一给客户的一份报告中写道：“是时候闭上眼睛，重仓买入英伟达的股票了。”

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