昔日「彩电一哥」*ST康佳27日晚公告称，公司拟以股东会决议方式主动撤回A股和B股股票在深交所的上市交易，并在终止上市后申请转入全国中小企业股份转让系统代为管理的退市板块转让。此举旨在保护中小股东利益，因公司2025年度经审计期末净资产为负值，股票已被实施退市风险警示。若2026年度净资产持续为负，股票将被强制终止上市。

这家1992年3月27日登陆深交所的企业，正亲手为资本市场生涯画上句号。

8月27日晚间，*ST康佳A披露公告称，公司拟以股东会决议方式主动撤回公司A股和B股股票在深交所的上市交易，并在股票终止上市后申请转入全国中小企业股份转让系统有限责任公司代为管理的退市板块转让。公司股票自8月28日起复牌。

公告显示，鉴于公司2025年度经审计期末净资产为负值，公司股票已被实施退市风险警示，依据规定，若公司2026年度经审计期末净资产持续为负值，公司股票将被深交所终止上市。

现金选择权的行权价格方面，A股现金选择权的行权价格为2.48港元/股。B股现金选择权的行权价格为0.73港元/股。

*ST康佳A表示，公司终止上市后，将保持经营稳定，切实维护股东合法权益。目前，公司无筹划重大资产重组的安排，无主动退市后重新上市的具体时间计划。

回望上市之初，康佳的登场本身就是时代注脚。前身是1980年成立的「广东光明华侨电子工业公司」——改革开放后第一家中外合资电子企业。1992年深康佳A、B股同步挂牌，成为深圳特区资本市场早期标杆。康佳真正走进千家万户，靠的是彩电。1997年「KONKA康佳」被认定为中国驰名商标，实现粤深驰名商标零的突破；1998年彩电市占率跃居国内第一；次年又研制出中国第一台高清晰数字电视。那是个属于显像管的黄金年代，康佳与长虹、TCL、海信并肩，撑起国产彩电半壁江山，也成了几代人的客厅记忆。

潮水退去时，裸泳者最先被看见。平板显示颠覆显像管，互联网电视重构行业逻辑，而康佳2018年前后开启的激进多元化——半导体、环保、产业园、供应链金融——让主业彩电被边缘化，扣非净利润连年为负。2024年营收缩水至111亿元，同比下滑近四成；2025年更巨亏125.82亿元，净资产转负至-60.83亿元，被戴*ST帽子。

2025年7月，华侨城将康佳近30%股权无偿划转，华润接棒控股股东。市场曾期待「万亿华润」保住牌照，但历史包袱远超想象，2026年底前扭正净资产近乎无望。与其被动强退，不如主动退出——这或许是华润最理性的选择。

康佳的谢幕，是一个旧时代的句点：国企背景从来不是免退市的「安全垫」，财务基本面才是最终底线。那个曾霸占客厅的「彩电大王」，终究没能跑赢一个时代的转身。

不过，这里也要厘清，主板退市不等于企业破产倒闭。市面上依旧能够买到康佳电视产品，只是上市公司身份消失。

从改革开放破土而出，登顶彩电行业巅峰，再到迷失多元化赛道，最后无奈告别A股。四十六年跌宕，康佳的经历告诉我们：制造业没有永远的王者，唯有守住主业、紧跟技术变革，才不会被时代抛下。