2026年基金「中报季」接近尾声，细心的持有人会在这份中报中发现一个全新的披露指标——盈利投资者占比，直观地呈现了持有人中到底有多少人赚到了钱。

计算公式也很简单，盈利投资者占比等于盈利投资者数量除以投资人总数再乘以百分之百。统计的区间是近一年，区间内持有基金满7天的投资者都被纳入投资人总数，区间内收益减去申赎费用后为正的投资者即被视为盈利投资者。一年内买了同一只基金，为什么有的人赚钱，有的人亏钱？

文章通过三个虚构的示例帮助读者理解哪些因素会影响盈利投资者占比。基金A是一只三年定期开放基金，在统计区间内未开放申购和赎回，报告期内该基金净值增长百分之十。那么这只基金盈利投资者占比应为百分之一百——因为全部持有人都从期初持有到了期末，所有持有人在报告期内都实现了盈利。也就是说，当持有人在报告期内无法申赎基金，盈利投资者占比将完全取决于基金业绩。

基金B是一只开放式基金，其累计净值在6月30日创出了历史新高，这意味着在此之前任意时点买入并持有至报告期末的交易都应是正收益，然而其披露的盈利投资者占比仅为百分之九十八。究其原因，是因为部分投资者在阶段性高点买入，回撤后在低点卖出，割肉离场。这便是我们常说的「基金赚钱，基民不赚钱」的现实事例。

开放式基金C，在统计区间内先上涨后下跌，区间跌幅为百分之五，但其公布的盈利投资者占比高达百分之六十。其原因在于不少投资者在上涨区间内落袋为安，被计入了盈利投资者。由此可见，基金业绩和持有人申赎行为均会对盈利投资者占比产生影响，可以说是由基金经理和基金持有人共同刻画的一项指标。

相较于其他指标，盈利持有人占比将作为个体的持有人作为统计对象，为衡量基民获得感提供了可量化的标尺。但这项新指标也存在遮蔽性：只区分盈利与非盈利，不考虑收益率高低，且只能反映近一年的情况。这些侧面可以通过其他指标来补足，比如基金利润能反映持有人作为整体的盈利金额；加权平均净值利润率考虑到了申赎行为对基金利润率的影响，与基金收益率之间的差额还可以反映交易损耗。近年来公募基金行业也越来越重视业绩比较基准的标尺作用，目前已有超过一千只基金产品修订了业绩比较基准。

总的来说，新披露的盈利投资者占比为观测基金的持有体验提供了新的切片，但投资者应综合分析基金业绩、超额业绩、基金利润、加权平均利润率、盈利投资者占比等数据，深入了解基金的投资理念、投资风格、收益来源，形成对一只基金的整体认知。