资本市场从来不缺高估值，但这一次的主角有点特别——在AI风劲吹的2026年，它不卖大模型，不搞AI基建，乍看主打产品还是一枚智能戒指。

据彭博社报道，智能戒指制造商Oura计划最早将在9月在美国IPO，预计融资额为30亿美元（折合人民币约202亿元），公司估值将超过160亿美元（折合人民币约1076亿元）。此前的5月，Oura已秘密提交IPO申请，并聘请高盛、摩根士丹利、摩根大通等担任承销商。

假如能够以160亿美元的估值顺利上市，这意味着Oura的市场价值又涨了。要知道，2025年9月完成E轮融资时，Oura的估值还在110亿美元。160亿美元的目标估值较Oura不到一年前的估值，已经涨了超过45%。

如果仅从卖可穿戴设备这个维度看，Oura在2026年拿到千亿估值堪称梦幻。要知道，这个赛道上一家跑出来的明星独角兽，还是2015年上市的Fitbit。但到了2019年，Fitbit就被谷歌以约21亿美元收购，相比巅峰时期，市场价值缩水近八成。

但这也显然不是可穿戴设备概念在资本市场的复兴。毕竟，尽管十多年来主业仍是智能戒指，Oura早已自我重新定义——从「卖戒指的」，转型为以硬件为入口、叠加AI能力的健康数据管理平台。

这么看来，Oura上市，还是AI叙事的胜利。

从众筹到冲击百亿营收

2013年，三位拥有诺基亚、Polar等本土科技企业从业背景的工程师，在芬兰创立Oura。创始团队最初的设想，是将戒指打造为一种能够帮助人们改善生活习惯、预防慢性疾病的健康数据监测设备。选择戒指作为设备的思路清奇：戒指既能通过手指两侧的静脉获取精准信号，舒适度也利于用户长期佩戴。

Oura在成立的前两年，经历了初创公司的困难：没有稳定现金流，融资不顺利，健康设备所需的数据还一片空白。直到2015年，公司在Kickstarter上发起众筹，筹得超过65万美元，又完成了230万美元首轮融资。

Oura发展的重要转折点是2020年。疫情爆发后，Oura Ring凭借持续监测体温等生理指标的能力，开始被用于疫情期间的健康监测。那一年，NBA在2020年复赛期间采购了超过2000枚Oura Ring。

2021年、2024年与2025年，Oura接连完成C轮、D轮与E轮融资，融资金额也节节攀升，分别从1亿美元、2亿美元，涨到了9亿美元。2025年10月完成最新一轮融资后，Oura的估值已达到110亿美元。截至目前，Oura Ring累计销量已超过550万枚。公司2024年、2025年的收入分别为5亿美元与10亿美元，2026年的收入则预计接近20亿美元。

这里必须提到带Oura进入另一个转折点的人物——Oura现任首席执行官汤姆·黑尔（Tom Hale）。在2022年加入Oura前，汤姆·黑尔先后在Adobe、Momentive、SurveyMonkey等多家公司担任过高管。他用一封信说服了董事会，信的核心观点是：Oura本质上面对的是软件、数据与用户体验问题，应该让做软件出身的人管理公司。

黑尔上任时，Oura确立「硬件销售+订阅服务」的商业模式：用户购买售价299美元起的Oura Ring后，还需每月支付5.99美元会员费。如今，订阅收入约占Oura总营收的20%。在黑尔任内，公司先后收购数字身份平台Proxy、代谢健康公司Veri和健康数据平台Sparta Science，又与血糖监测巨头德康达成战略合作，将产品功能从睡眠监测延伸到了代谢健康、运动表现、经期预测等领域。

AI叙事撑起千亿估值？

2024年，Oura正式发布了由AI驱动的Oura Advisor，会根据用户的健康监测数据提供个性化建议。今年4月，Oura推出了专为女性健康设计的专有大型语言模型。今年6月，Oura又宣布设立首席信息官与人工智能与软件工程高级副总裁职位。

联合创始人佩特里·拉赫特拉曾透露，Oura曾多次收到科技巨头的收购邀约，但都选择了拒绝。在他看来，Oura已经从数百万用户那里积累了近10年的高精度数据，而AI时代的到来将进一步放大这些数据的价值。

至于Oura的AI规划到底能不能实现，似乎是现在最少人深究的事情。资本市场的首要考虑或许是不错过任何押注AI的机会。