近日，金价大涨话题冲上微博热搜，大牌金店零售价重返1400元/克，但仍较年初1700元/克的高位有差距。金价剧烈波动之际，消费者从「疯狂囤金」转向「理性观望」，黄金珠宝行业渠道端则经历了剧烈「地震」——头部品牌持续大规模关店。

几乎所有知名黄金品牌都在关店。财报数据显示：周大生2026年上半年终端合计关闭门店557家，净关店473家；老凤祥净关店483家；豫园股份旗下老庙、亚一净关店476家；周大福2027财年一季度内地零售网点净关闭258家；中国黄金2026年一季度净关店203家。这并非短期调整，2025年全年周大福已关闭超900家门店，中国黄金净关店923家。

中国珠宝首饰行业专家陈汉义指出：「关店并不是品牌全线溃败，而是一场结构性渠道洗牌。」过去十年，加盟模式是黄金品牌跑马圈地的核心武器，各品牌放开加盟权限抢占下沉市场，门店快速铺满县城和地级市。关闭的门店中，加盟店占大头：周大生净减少的473家门店中454家来自加盟体系；老凤祥上半年累计关闭三、四线城市低坪效加盟店342家，同时新开一、二线城市加盟店71家。

关店原因主要有三：一是消费结构分化。2026年上半年，我国黄金消费量511.412吨，同比增长1.23%。其中，黄金首饰132.133吨，同比下降33.88%；金条及金币339.336吨，同比增长28.42%。金价高位波动叠加税收新政，「消费冷、投资热」成行业基本面，首饰需求被挤压。二是线上渠道崛起。周大生上半年电商渠道营收15.76亿元，同比增长34.97%，占比达43.29%，已成第一大收入来源。深圳水贝通过批零一体化模式改写行业规则，分走部分客流。三是金价上涨放大资金压力。广东南方黄金市场研究院宋蒋圳表示，加盟商需自备巨额资金进货囤货，金价冲高后资金占用成倍上涨，缺乏对冲工具的小加盟商普遍选择「去库存、少拿货」保守策略，而自营店由上市公司兜底，能跨周期调配库存，因此倒下更多的是加盟店。

对于未来走向，陈汉义认为：「高金价并非问题根源，而是催化剂。」它加速暴露了粗放加盟模式的结构性矛盾。过去同一县城数家同品牌门店「内卷」竞争，市场不再需要这么多金店时，低效门店矛盾集中爆发。各品牌财报中「拓优汰劣」策略被反复提及，从拼门店数量转向追求单店盈利质量。周大生表示，竞争焦点集中在单店模型优化、会员与私域运营深耕、供应链柔性增强三个方面。陈汉义总结：「中国黄金珠宝行业依靠特许经营疯狂圈地的时代已走到尽头。未来，『小而美』的品牌和精细化运营的企业将成为主流。」