李东生的电视生意，赚得盆满钵满。8月28日，TCL电子发布成绩单，上半年收入637.6亿港元，利润涨至15.3亿港元。其中，约55%的收入来自电视板块，尤其国际市场，6个月卖出超250亿港元，同比增幅高达30%。

受世界杯赛事备货拉动，上半年全球电视出货量增长，TCL电视抓住机会，截至6月底，市占率涨至14.9%，稳居第二。财报解释，消费者对显示技术、语音与手势交互等要求提升，大尺寸及中高端产品的购买意愿增强。TCL全球出货平均尺寸达55.7吋，同比增加2.3吋。

在国内，电视品类日渐式微，李东生是如何将其销往海外，且实实在在挣到钱的？

大屏主打

李东生做彩电起家，TCL电子是他旗下第二家上市公司。他通过TCL实业间接施加控制，本人未在TCL电子任职，业务交由杜娟、彭攀等部下打理。

全球彩电出货量常年在2亿台上下波动，需求处于稳定期。李东生选择往高端走，推行中高端大屏化战略。「现在几乎所有行业，中高端产品才有合理利润。如果停留在低端，资源慢慢耗尽，企业就垮了。」李东生6月表示。

同样卖一台电视，尺寸和档次上去了，赚的钱就完全不是一个量级。在TCL电视官方旗舰店里，一台115吋的电视能卖到8.8万元（国补后），相较32吋的低端产品，贵了109倍。选择大屏电视的消费者，大多看重画质，核心诉求是打造家庭影院体验。

高端打法下，2025年TCL电子营收突破千亿港元，净赚25亿港元，利润增速几乎是营收的三倍。进入2026年，势头不减。上半年，大尺寸显示（电视）业务斩获352.5亿港元收入，同比增长24.3%；毛利提升至67.95亿港元。65吋及以上电视出货量同比提升29.1%，占比超三成。其间，Mini LED电视全球出货量同比增长77.1%。

中高端产品在海外的爆发力远超国内。上半年，欧洲市场收入增长17.2%，跑赢大盘；北美市场收入增长26.3%，且均价提升。1至6月，国际市场收入高达254.4亿港元，占TCL电视收入七成。

软件变现

在电视端，李东生悄悄埋下的一步棋也到了收获期。这几年，TCL电子发力软件应用，拓宽与Google、Roku、Netflix等头部大厂的合作，推出内容聚合平台TCL Channel。

以北美市场为例，当地TCL智能电视多数预装了TCLtv+应用，用户无需付费、订阅或登录，即可观看海量剧集。TCLtv+已聚合350个FAST频道及数千部优质电影。节目插播广告的收入由双方按比例分成，TCLtv+坐收「渠道费」。此外，其广告销售团队直接对接全球品牌广告主，售卖开机、首页、推荐位等广告位。

财报称，截至6月底，平台全球用户已超5359万，直播板块观看时长同比增长131%。2025年，互联网业务实现收入31.1亿港元，毛利率56.4%。2026年上半年，毛利率继续攀升至61.1%，远远甩开硬件业务。TCL电子正在从单纯卖电视，转向「卖电视、卖流量、卖服务」。

并购落子

TCL电子盈利向好，李东生借机大展身手。4月30日，他亲赴日本，与索尼集团总裁十时裕树会面，就合资公司的未来发展方向进行交流。年初，TCL电子宣布拟并购索尼家庭娱乐业务，采用与索尼联合成立合资公司的方式，由TCL电子出资37.8亿港元控股51%，索尼保留49%股份。同时，李氏将全资收购索尼制造子公司SOEM，其位于马来西亚，利于拓展供应链网络。

索尼电视近年出货量下滑，2025年全球出货量仅410万台，市占率跌破2%。李东生此时入手，看似「抄底」了一块陷入困境的资产，实则借助收购直接获得「SONY」和「BRAVIA」品牌的全球使用权、相关专利和专有技术。Mini LED电视是向上突围的重头戏，并购索尼后，李东生可以用TCL华星光电的面板与Mini LED供应链优势，去承载索尼的高端品牌溢价。

据群智咨询预测，若2027年合资公司顺利运营，TCL与索尼的合并市占率有望达到16.7%，将超越三星的16.2%。当然，跨国并购也有挑战。时评人士周锡冰指出，TCL电子需要尽可能保留日系品牌的运营独立性，以提升自身的技术研发竞争力，才能实现1+1＞2的协同效应。

李东生能不能更上一层楼，成为全球电视霸主，得看合资公司正式运营后的状况，以及高端战略能否顺利推进。