百名应届毕业生进入星宇股份时，大概没有想到自己的第一份工作会这么快结束。8月25日，常州市人社局的一纸通报，确认了星宇股份大规模裁员的粗暴行为。通报显示，星宇股份今年招录了440名2026届高校毕业生，随后与其中107人解除劳动合同，直接指出「方法简单生硬、缺乏充分有效沟通」。压力之下，星宇股份两天后公开道歉，承认此次事件暴露出「决策上的失误」和「管理上的疏漏」。公司随后拿出补救方案，为被解约毕业生提供求职生活补贴和免费住宿，并承诺对一段时间后仍未找到工作的人员进一步给予经济补偿。一场持续数日的应届生解约风波，由此暂时有了处理方案。此后不少突然被解约的员工将该事件举报至欧盟、港交所等机构。

这也不是星宇股份第一次需要解释用工问题。截至2025年末，星宇股份派遣劳工达到2984人，子公司佛山星宇另有120名派遣劳工。当年星宇股份体系内派遣劳工一度超过用工单位使用的被派遣劳动者数量不得超过其用工总量10%的红线。星宇股份在招股书中也承认，公司及佛山星宇的派遣用工比例均曾超过这一法定上限。这项用工问题在星宇股份二度递表港交所前才得到解决。今年2月底佛山星宇通过减少派遣劳工将比例降至10%以下，星宇股份则到5月底才完成整改。

无独有偶，星宇股份还曾未为员工足额缴纳社保等保障。2023年至2025年以及2026年一季度，社保和公积金缴纳差额合计分别约占星宇股份同期收入的1.4%、1%、0.8%和0.7%。与此同时，部分员工的社保和公积金还通过第三方代理缴纳，其中也存在未足额缴纳的情况。颇具反差的是，就在此次应届生解约事件发生前不到一年，星宇股份还曾因就业和社会保障表现获得表彰。2025年12月，中华全国工商业联合会、人力资源和社会保障部、中华全国总工会联合授予星宇股份「全国就业与社会保障先进民营企业」称号，其也是江苏省仅有的六家获奖民营企业之一。

颇为微妙的是，在用工问题不断需要解释的同时，星宇股份过去几年还是各类就业扶持政策的受益者。2023年至2025年，星宇股份获得的政府补助分别达到1.18亿元、1.75亿元和1.58亿元，三年合计4.51亿元。值得一提的是，这些补助涉及研发、就业扶持等相关项目。

从劳务派遣比例超标、部分员工社保公积金未足额缴纳，再到此次107名应届生集中解约，不断暴露的劳工合规问题也让市场不得不重新审视星宇股份的基本面。

星宇股份主营业务并不复杂，就是把车灯卖给新势力以及大众、宝马、奔驰等车企。2025年，公司汽车照明产品收入144.31亿元，占总收入的94.6%。其中前部车灯、后部车灯的收入分别为80.40亿元、55.47亿元，构成了绝大部分收入。随着新能源汽车渗透率的提升，星宇股份过去几年业绩一路高歌，收入从2023年的102.48亿元一路增至2025年的152.57亿元；同期净利润也是从11.02亿元增至16.24亿元。

但随着汽车市场增长的放缓，星宇股份也不可避免地受到影响。2026年上半年收入增速为1.87%，较2025年同期放缓了超15个百分点。随之而来的还有回款压力。截至2026年6月末，星宇股份的应收款项及应收票据合计账面价值为65.03亿元，占当期收入的比例超过9成。从经营活动现金流净额的变化也可以一窥星宇股份的压力。2026年上半年经营活动现金流净额仅为9.91亿元，同比下滑了17.28%。也就是说，随着下游整车制造商竞争的加剧，星宇股份不仅要面对需求放缓的压力，还要承受账期拉长带来的资金占用。

当国内增长放缓后，海外市场自然成为星宇股份寻找增量的重要方向。欧洲是目前最先落地产能的市场。星宇股份塞尔维亚一期工厂已于2022年投产，主要生产后部车灯，为德国、捷克、西班牙等欧洲市场提供近地化配套。如今，公司又在推进二期项目，规划年产约600万个照明单元，并将产品从后部车灯进一步扩展至前部车灯等高价值产品。北美则是下一站。星宇股份已经陆续设立墨西哥星宇、美国星宇、特拉华星宇和北卡罗莱纳星宇等主体，同时还计划继续拓展中东、印度和南美市场。正因如此，星宇股份向港股市场发起了冲刺，计划将部分IPO募集资金用于海外建厂。

8月15日，星宇股份刚刚取得中国证监会关于境外发行上市的备案通知书，港股IPO又向前推进了一步。备案并不意味着上市已经获批。星宇股份后续仍需完成港交所聆讯等程序，此时突然卷入大规模应届生解约争议，也意味着公司可能需要在劳工合规、员工权益乃至ESG层面作出更多解释。在真正把车灯卖向全球之前，星宇股份首先要回答的是自己是否已经具备一家全球化供应商应有的劳工合规能力。