9月1日，市场震荡调整，创业板指跌超1%，科创50指数跌超2%。板块来看，大消费板块逆势走强，农业板块反复活跃，短剧概念延续强势，AI应用端盘中拉升，大金融板块表现活跃。下跌方面，PCB概念震荡调整。全市场超3300只个股上涨，沪深两市成交额2.03万亿元，较上一个交易日缩量976亿元。

9月首个交易日，上涨个股超过3300家，但主要股指大多收跌，仍未摆脱震荡格局。Wind数据显示，微盘股指数收涨1.1%，已连涨3天，日线6连阳。资金对小微盘股的青睐，或许有多方面原因，但量能始终是绕不开的。2万亿元的量能对科技权重股来说偏少，对其他方向却更加够用，所以近期盘面往往呈轮动格局，参与方主要包括农业、医药、大金融和科技。

从轮动视角来看，本周一科技线的软件端明显强于硬件端，到了周二跷跷板效应开始显现：农业板块全线走强，创新药震荡拉升；科技股中的硬件偏弱，软件端则延续热度。银行、保险等大金融板块始终偏强，券商也维持上涨趋势。大金融对指数的拉升更偏防守与托底，科技权重股仍是进攻时的发力方。午后中际旭创、新易盛等光模块股一度同步拉升，将创业板指短暂拉红，但随后回落。

中信证券研报认为，上周市场在高位分化整固后止跌回升，风格出现再度切换，大盘蓝筹重新走强，低位小盘补涨接棒。日均成交额继续缩量至1.99万亿元，ETF资金先抄底后止盈、融资转向百亿级净买入，低位反攻初步落地。从催化因素看，AI液冷、测试设备、算力新技术、消费电子新品的主题热情有望升温，建议关注上述四大方向。另有报道称，已披露的券商9月金股行业分布中，电子、机械设备、医药生物、有色金属受到青睐。展望9月，业内认为短期市场大概率维持区间震荡，大盘价值与小盘成长或共舞，看好黄金及中国核心资产配置价值。

农业股全线领涨方面，除短线轮动外，分析认为石油价格是重要变量。油价居高不下导致柴油价格上涨，推动更多国家提高生物燃料掺混要求，强化了燃料市场对农产品需求；黑海港口遭攻击致小麦价格一度攀升至三年高点；厄尔尼诺现象拉高粮食价格预期。光模块股集体拉升又回落方面，下午部分平台曾传出FCC限制有望松绑的截图，但很快被另一张截图澄清，或对资金决策造成扰动。盘后中际旭创公告拟以40亿至80亿元回购股份，回购价格不超过1200元/股。截至收盘，中际旭创获13.55亿元主力资金流入，居A股第二。

国泰海通证券认为，AI算力需求持续扩张，高速光模块进入新一轮扩产与换代周期，全球光模块市场规模预计由2024年的1267亿元增长至2029年的2954亿元，复合增长率18.5%；800G产品已进入规模部署，1.6T产品加速放量，设备需求同时受益于新增产能建设和产品升级迭代。