随着全球科技巨头竞相加码人工智能基础设施建设，穆迪评级警告称，AI投资热潮正侵蚀大型云计算服务商的自由现金流，并推高资产负债表风险，未来投资者将更加关注这些企业能否从巨额AI投入中获得足够回报。

穆迪在本周发布的研究报告中表示，包括微软、亚马逊、谷歌母公司Alphabet、Meta、甲骨文及CoreWeave在内的六家科技企业，正从过去依赖软件、知识产权和云服务的「轻资产」商业模式，转向需要大规模建设数据中心等基础设施的「重资产」模式。

这一转变意味着科技企业需要在AI领域持续投入巨额资金用于算力和数据中心建设，短期内将对其自由现金流形成显著压力，同时也增加了资产负债表的杠杆风险。穆迪指出，市场未来将重点审视这些科技巨头能否将AI领域的庞大投入有效转化为实际收入与利润回报，以验证其重资产转型的商业可行性。