全球头部运动集团的最新排位，出现了一个出人意料的变化。在最近一轮业绩中，耐克依然是收入规模最大的那个，单季营收约合人民币741.7亿元，头把交椅坐得很稳。但如果换一个维度，看谁增长得最快，答案却不是这几年声量最高的阿迪达斯、亚玛芬，也不是一路狂奔的昂跑，而是亚瑟士。

2026年二季度，亚瑟士集团净销售额同比增长35.9%，约合人民币112.4亿元，增幅超过亚玛芬的32%、阿迪达斯的14%、昂跑的13.5%以及德克斯户外的5.7%。这份成绩之所以扎眼，是因为排在它身后的几乎都是当下运动市场最热门的名字。相比之下，亚瑟士过去这些年的存在感，多少显得有些安静。它没有始祖鸟那样的「中产制服」标签，也不像昂跑一样频繁成为社交媒体上的消费话题。在不算太久远的2020年，亚瑟士经营还亏了39.5亿日元。

亚瑟士这轮增长，并不是今年突然冒出来的。2024年、2025年，亚瑟士净销售额分别同比增长19%和19.5%，已经连续两年保持接近20%的增速。到了2026年二季度，增长进一步提速，净利润同比大涨62.1%至356亿日元，大中华区、北美、日本本土等主要市场，收入和营业利润全部实现增长。业绩跑得太快，亚瑟士甚至再次调高了全年目标，将2026年收入预期上调10.5%至1.05万亿日元。

在中国市场，2025年大中华区收入增长19.9%至1205亿日元；2026年上半年净销售额进一步同比增长30.7%至810.5亿日元，利润增长32%至198亿日元。最容易想到的解释是跑步热让亚瑟士吃到红利。2026年上半年，其功能跑鞋板块净销售额同比增长19.3%，核心功能运动板块增长24.9%。但真正夸张的是SportStyle运动时尚业务，同期净销售额达到1231.9亿日元，同比暴涨83%，利润同比增长103%。越来越多根本不跑步的人也开始买亚瑟士。

据StockX统计，2025年亚瑟士在该平台的销量同比增长约45%，平均成交价比零售价高约20%。国内交易平台方面，GEL-Contend一款单品在得物就有超20万条购买记录。年轻消费者愿意加价买曾经被吐槽「老气」的鞋。

亚瑟士之所以翻红，首先是千禧复古趋势持续回潮，银色、网眼、复杂线条这些设计元素重新成为时髦，而亚瑟士的档案库里早就有这些产品，GEL-1130原型诞生于2000年代，GEL-KAYANO等系列也都留下了那个年代的设计语言。其次是价格优势，在国内市场，GEL-1130等热门款常见成交价格集中在几百元区间，既不像奢侈品那样昂贵，又有品牌认知和复古设计。

此外，亚瑟士主动将「舒适」从跑道搬向更多生活场景，最新财报中Walking业务被单独列出，上半年净销售额86.6亿日元，同比增长9.8%，利润大涨141.4%。二季度业绩公布前，亚瑟士中国连续调整市场和销售团队，任命新的大中华区市场副总裁和中国区销售副总裁。亚瑟士围绕专业跑者和核心用户，在全国31个城市建立官方跑团，截至今年1月APP注册用户达320万，社群用户贡献约40%的营收，复购率达63%。

亚瑟士集团手里还有一个更懂复古的品牌——鬼塚虎。2026年上半年，鬼塚虎净销售额同比增长35.9%至895亿日元，2025年也已同比增长43%至1365亿日元。1949年鬼塚喜八郎创办鬼塚公司，1977年与GTO、JELENK合并成立亚瑟士集团。1966年诞生的Mexico 66至今仍是鬼塚虎最具辨识度的产品之一，李小龙和《杀死比尔》都让它成为潮流符号。

亚瑟士集团宣布从2027年1月1日起，将鬼塚虎业务拆分至新成立的OT Group Corp.运营，新公司仍由亚瑟士集团100%持有。拆分意味着让两条已经跑向不同方向的增长曲线分开：亚瑟士继续守住专业运动，鬼塚虎则更彻底地做时尚。今年7月，鬼塚虎在上海开出新旗舰店，与东京新宿全球最大旗舰店几乎同期推进。

跑步热证明了亚瑟士的专业能力，Y2K和复古潮流把几十年前的设计重新推到年轻人面前，鬼塚虎的增长让复古资产变成第二门大生意。潮流会反复，审美也会轮回，真正能让一个老品牌重新翻红的，往往不是它临时追上了什么，而是那些几十年前留下来的产品、设计和故事，今天依然有人愿意买单。