魔芋零食，好像没那么爆红了。它曾凭借低卡、高纤的标签走红，一度成为休闲食品赛道现象级黑马，成就了卫龙、盐津铺子等企业的业绩高光。在喧嚣过后，这个细分赛道已迎来拐点——高增长时代落幕，存量博弈开启。

增速回落

2026年上半年，卫龙美味（09985.HK）包含魔芋零食在内的蔬菜制品业务板块实现收入24.41亿元，同比增长15.74%，相比上年同期44.35%的高增速已经明显回落。截至今年6月，该业务板块收入已占公司总收入的65.71%。盐津铺子的增速下滑更为突出，今年上半年公司魔芋零食业务收入8.81亿元，同比增长11.28%，远低于2025年上半年高达115.16%的增速。

行业层面同样显露出疲态。马上赢数据显示，2026年Q2国内魔芋零售销售额同比下降8.03%。过去两年，卫龙美味蔬菜制品业务板块收入从33.71亿元增至45.06亿元，盐津铺子收入从8.38亿元增至17.37元，两家企业充分享受了品类崛起带来的业绩增长。

2014年，卫龙美味团队率先推出魔芋爽产品，2020年单品销售额首次突破10亿元。据国海证券研报，2024年卫龙美味在魔芋零食类市场占有率达42%，稳居行业第一。

行业换挡

盐津铺子在投资者关系互动活动中明确表示，2026年上半年魔芋零食收入增速明显回落，行业正处于增速换挡阶段。增速放缓背后有四重因素叠加。

其一，行业门槛低，入局者蜂拥而至。魔芋零食工艺并不复杂，洽洽食品、良品铺子、百草味、三只松鼠、劲仔食品、王小卤等大批品牌争相涌入，涉足品牌不少于30个。产品却大同小异，尝鲜感被雷同产品湮没。

其二，竞争已从产品端延伸至上游原料端。洽洽食品在云南曲靖投建魔芋智能工厂，卫龙美味去年在广西投下10亿元建设魔芋生产基地。今年以来高粘度纯化魔芋精粉价格已逼近10万元/吨，前段时间卫龙从印尼进口162吨魔芋精粉因二氧化硫超标被青岛海关拦截。

其三，渠道正在经历变革重构。2026年上半年，卫龙美味线上渠道收入4.83亿元同比增长43.8%，线下渠道收入32.32亿元同比增长仅2.70%，经销商降至1637家。

其四，零食消费场景伴随消费者喜好变迁。2026年Q2休闲零食整体销售额同比下降8.58%，魔芋零食难以独善其身。

突围求生

面对增长瓶颈，头部企业摸索出两条路径。一是深耕国内市场，盐津铺子将在今年第三季度推出创新型辣味魔芋产品。卫龙美味上半年集中上线高蛋白臭豆腐产品矩阵，魔芋爽新增贵州红酸汤、武汉蒜蓉小龙虾、五黑食补等3款风味，但「其他产品」收入仅0.92亿元，尚难担当第三曲线重任。

二是加速出海。盐津铺子以自主品牌「Mowon」切入东南亚市场，已在泰国市场实现突破。卫龙美味将产能建在南宁，面向东盟市场建立供应链体系，针对日本推出芥末口味、东南亚突出香茅柠檬口味、意大利上架微辣版产品等。

但出海布局尚不能完全缓解大单品依赖焦虑。2026年上半年卫龙美味合同负债及退款负债为2.96亿元，同比大降41.44%，反映经销商进货趋于谨慎。公司全年业绩走向，很大程度上要看年末春节订货能否实现回暖。