9月14日，*ST康佳A、*ST康佳B（000016.SZ，200016.HZ）举行临时股东大会，审议通过了公司主动退市的议案。这意味着二十多年前的「彩电大王」康佳，将正式进入主动退市的程序。

一位接近康佳的业内人士告诉第一财经记者，退市属于公司在资本市场的选择，主动退市比强制退市好，目前康佳彩电和白电业务正常。「康佳与我们已合作了几十年，过去合作良好。康佳即将退市，目前在发货、采销层面没有什么变化，只是近年业务量在收缩。」一位区域连锁负责人向记者透露。

中国电子视像行业协会秘书长董敏向记者表示，康佳主动退市比强制退市好。之后变成非公众公司，康佳品牌、彩电、半导体业务将继续经营，可以更从容做债务重整、业务梳理、资产盘活，不用每季度面对资本市场的保壳考核压力。

2025年7月，华润「接盘」华侨城所持康佳股份。目前华润是康佳的实际控制人，通过旗下子公司合计在康佳持股约30%。康佳之前的负资产一度高达100多亿元，后来华润向康佳提供50亿元永续贷款。不过，目前康佳仍然资不抵债。2026年上半年，康佳资产总计184.19亿元、负债总计244.98亿元，负资产已超60亿元。

康佳2023年至2025年已连续三年归母净利润巨额亏损，2026年上半年归母净利润亏损1.7亿元。上述业内人士认为，目前注入资产、维持康佳上市公司地位，时间已经不够。而且无论债转股，还是注入资产，都有难度。康佳目前市值59.24亿元。

据康佳今年8月28日发布的公告，鉴于康佳2025年经审计期末净资产为负值，公司股票已被深交所实施退市风险警示，若公司2026年度经审计期末净资产持续为负值，公司股票将被深交所终止上市。

「华润准备拿出几十亿元，向康佳的中小股东购买其所持有的康股股份，给中小股东一个选择权。」上述接近康佳的业内人士说。据公告，康佳的主动退市方案是A股现金选择权行权价为2.48元/股，B股现金选择权行权价为0.73港元/股。如果大部分中小股东愿意「放手」，华润未来将占康佳80%至90%的股权，康佳将变为华润旗下一个子公司。

洛图科技电视产业链研究总监王先明分析说，康佳拟主动退市，其三十四年A股上市征程将落幕，不过其电视业务并不会随退市终止，仍将在大股东华润的统筹管理下持续独立运营。据洛图科技数据，近两年康佳在国内电视市场的出货量市占率维持在约3%的水平。

曾几何时，康佳是中国彩电业的王者，是中国第一家中外合资电子企业、深交所首批上市公司。「目前状况主要是治理方面的原因，缺乏延续性，管理层在产业战略上的眼光不足导致现在的结果。」上述业内人士认为，「康佳过去是战略失策、管理失控」。

二十多年前，陈伟荣「主政」康佳的年代，康佳在1999年曾是广东省首家年营收破百亿元的企业。之后康佳在2003年至2007年曾连续五年拿下国内彩电销量冠军。后来，康佳在产业布局上投资产业园、搞并购，寻求第二增长曲线，却没有聚焦主业。华润「入主」后，康佳至今已有约多名前高管被查。

2026年上半年，康佳营收38.5亿元，同比减少26.6%；其中白电业务、彩电业务收入分别为19.1亿元、12亿元，分别同比减少8.81%和46.29%。康佳彩电业务在2013年前后的顶峰时期年收入约200多亿元，目前收入规模已收缩至十多年前顶峰时期的约十分之一。

从外部行业环境看，奥维云网提供的数据显示，2016年国内彩电年销量突破5000万台，是这个行业的历史高点；此后一路回落，预计2026年全年销量将达到2566万台，十年时间市场近乎腰斩。

一位行业资深分析人士表示，康佳很长一段时间在主业上把很多资源投放在搞「短、平、快」收入的产业地产上，对家电主业的重视不足。偏离自己的核心赛道去搞没有前途的副业，副业没有做成，主业也丢了，这就是康佳的教训。另一位观察人士认为，如何完善国企的人事选拔、纪律检查制度，也值得反思。

康佳现任高层前不久拜访了京东，近期也与京东方有交流。稳定住上游面板等供应商和下游销售渠道，是康佳目前在主动退市之外亟需做的事情。未来康佳退市之后，华润将如何明确康佳新的战略，还有待进一步观察。