9月17日，A股煤炭板块午后异动走强，云煤能源直线上涨并封死涨停，最新市值59.3亿元。新大洲A、电投能源、郑州煤电、大有能源、陕西黑猫等个股同步跟涨，板块做多情绪显著升温。云煤能源9月以来已5次封涨停板，近20个交易日涨超48%。

消息面上，近期山西炼焦煤矿山复产进程受阻。Mysteel本周继续统计炼焦煤矿山生产情况显示，自5月23日以来山西出现过停产现象的煤矿共计204座，产能共计2.75亿吨。截至9月16日，处于停产状态的煤矿共计75座，产能共计7290万吨。

从全国产量数据来看，供给收缩趋势明确。国家统计局数据显示，8月份规上工业原煤产量3.6亿吨，同比下降7.7%，日均产量1167万吨。1—8月份，规上工业原煤产量30.6亿吨，同比下降3.3%。此前7月全国原煤产量同比下降10.1%，其中山西原煤产量环比减少约1000万吨，同比下降35%。

进口端的补充效果同样有限。海关总署数据显示，8月份我国进口煤炭4209万吨，同比减少1.5%，环比亦减少1.5%。更值得关注的是，作为中国最大动力煤进口来源国，印尼对华出口正大幅收缩。中泰证券数据显示，8月印尼对华煤炭出口降至1447万吨，同比下降30.78%。

与此同时，国内电力需求保持韧性，对煤炭消费形成基础支撑。电力端数据显示，8月规上工业发电量9438亿千瓦时，同比小幅下降0.8%，1—8月累计发电量66476亿千瓦时，同比增长2.4%。

国泰海通证券分析指出，安监趋严带来的国内煤炭供给收缩，是支撑煤价中枢抬升的核心因素，叠加中游企业补库行为与市场预期修复，推动煤价上行。机构判断，下半年煤矿安全监管将维持高压态势，国内供给收缩具备较强持续性，进口端短期难以释放明显增量。

国海证券进一步补充，在安监升级的持续影响下，8月国内生产仍构成同比减量，晋陕蒙主产区供应依旧偏紧，其中山西地区停复产现象不断反复且存在复产不复量情况，煤矿产能利用率持续偏低。

展望后续，国海证券认为，生产偏紧具有持续性且进口补充效果或欠佳，在终端国庆节前补库以及冬季补库的背景下，港口煤价预计具备强支撑，关注港口库存以及坑口煤价企稳情况。

山西证券表示，安监环境严格约束供给释放，供给收缩对炼焦煤冲击更大。印尼、澳大利亚进口煤价格高企，增量尚存不确定性。煤价涨势趋缓，但不具备大跌基础，基本面支撑煤炭股。