北京三里屯的霓虹到深夜十一点，「很久以前羊肉串」的门口还排着三四十人的长队。炭炉自动翻转，呼伦贝尔羔羊肉串在火上滋滋作响。这套「排队-报菜-降温贴-去味喷雾」的标准流程，是该品牌的标志。9月上旬，经营主体「北京很久以前餐饮管理有限公司」更名为「北京很久以前餐饮管理集团股份有限公司」，由有限责任公司变为股份有限公司，完成股份制改造。市场消息称，集团计划推进资本化，冲刺「烧烤第一股」。股份制改造常被视作企业上市的「第一关」，但从工商变更到真正敲钟，中间仍隔着公司治理、财务规范、监管审核等多道关卡。

很久以前羊肉串由宋吉于2008年创立，首店开在北京顺义，最初名为「很久以前只是一家串店」。据窄门餐眼数据，截至2026年9月17日，品牌在营门店148家，覆盖17座城市，人均消费88.66元。品牌以单品战略为核心，聚焦呼伦贝尔5至6个月羔羊肉，主打沉浸式夜间社交场景。2024年5月，韩国女团T-ARA成员朴孝敏社交平台晒图、韩国主持人全炫茂推荐，叠加中国对韩免签，使品牌被韩国游客反向种草。上海门店一度八成顾客为韩国游客，店方加设韩语菜单。

资本方面，2017年绝了基金（绝味食品与饿了么联合发起）投资完成A轮，2020年黑蚁资本独家投资近亿元完成B轮，据报道彼时估值一度超40亿元。股改后，宋吉直接持股25.84%，与关联主体合计持股37.86%，绝了基金合计持股19.39%，黑蚁资本合计持股9.02%。

支撑光环的另一面是食安隐患。2026年5月，公司自查发现24家门店因烤炉预热不足导致48022桌顾客羊肉串未达「最佳状态」，退还一半费用共计110万元。黑猫投诉平台有消费者投诉北京方庄店售卖「未烤熟羊肉」。2019年，方庄南路店被罚5万元，马家堡店被罚15万元。截至2025年11月，公司涉及司法案件64条。

更大的挑战来自行业寒潮。2026年前8个月，港股内地餐饮企业上市数为零；奈雪的茶市值蒸发超九成，呷哺呷哺从约300亿港元跌至3亿多港元，遇见小面首日破发。袁记云饺、巴奴、老乡鸡等递交的港股招股书全部在六个月窗口期后自动失效。从6万元起家到142家直营门店，宋吉完成了十八年的跨越，但「烧烤第一股」的稀缺性能否换来资本买单，市场仍在观望。