9月18日晚间，上交所的一则通报让沈鼓集团（601091.SH）再次成为市场焦点。上交所表示，这只刚上市两天的新股「股票价格大幅波动，部分投资者在交易该股过程中存在影响股票交易正常秩序的异常交易行为」，已依规对相关投资者采取了暂停账户交易等自律监管措施。

9月17日，沈鼓集团在上交所主板鸣锣上市，发行价4.39元/股，是2026年以来沪市主板发行价最低的新股。该股首日开盘价为13元，开盘即大涨196.13%，临近尾盘两度触发临时停牌，最终收盘报20.8元，涨幅锁定在373.8%，全天成交额21.81亿元，换手率高达79.62%。

9月18日，沈鼓集团早盘竞价低开近28%，股价一度探至14.68元，但午后资金突然发力，盘中最高触及82.59元，最大涨幅达297.07%，日内再度两度触发临停。截至当日收盘，股价报57.77元，涨幅177.74%，成交额飙升至48.2亿元，换手率攀升至89.08%，总市值达到约1797亿元。两天时间，四度临停，股价较发行价累计上涨超过1200%。

上市首日的龙虎榜数据显示，当日买入前五席位清一色为营业部席位，合计买入1.89亿元；而卖出前五席位则全部是机构专用席位，合计净卖出1.51亿元。融资客也在积极参与，上市首日融资买入1.04亿元，次日再度买入1.27亿元。有市场分析人士指出，两天累计换手接近170%，意味着绝大多数IPO获配投资者已经卖出离场。

沈鼓集团此轮暴涨，有几个结构性因素不容忽视。一是申购阶段已现「低发行价+高热情」组合，网上发行有效申购户数达1572.47万户，初步有效申购倍数约4960.63倍，回拨后网上最终发行中签率仅为0.04703721%。二是上市初期流通盘较小，实际流通股份仅约2.11亿股。三是主板新股上市前五日不设涨跌幅限制，可能放大短期波动幅度。此外，当前二级市场正处在题材盲选阶段，新股炒作的赚钱效应似乎更具确定性和持续性。

公司自身也发布了风险提示公告，称截至2026年9月18日，静态市盈率、市净率分别为242.96倍、26.06倍，而所属行业最新数据分别为41.74倍、3.5倍，公司估值显著高于行业平均水平。

不过，公司经营数据中几项关键指标并不轻松。2025年末公司应收账款账面余额44.1亿元，坏账准备10.48亿元，逾期金额27.08亿元，逾期占比从2023年的52.82%攀升至2025年的61.41%。2025年末存货账面价值达83.01亿元，存货周转率从1.06次/年降至0.91次/年，远低于同行业可比公司2.99次的平均水平。2023年至2025年公司在手订单分别为205.81亿、227.84亿和208.57亿元，2025年出现下降，降幅约8.46%。

2026年上半年业绩进一步印证压力。公司上半年营业收入48.93亿元，同比增长3.6%，归母净利润2.8亿元，同比下滑2.28%。经营活动现金流量净额为-10.17亿元，同比变动比例为-3021.44%。公司预计前三季度整体营业收入111亿元至114亿元，但归母净利润为6.26亿元至6.6亿元，同比变动率为-15.34%至-10.75%。