做饮料瓶盖的、做汽车模具的——过去半年，这些看似毫不相关的上市公司，干了一件同样的事：冲进东莞，买液冷厂。

这样的跨界收购看似热络，背后的逻辑却异常冷静：AI算力时代，芯片温度升高，可靠性下降，传统风冷散热方案已逼近物理极限，液冷从可选项变成了必然选择。

「国产CPU及GPU均已处在加强风冷及液冷的边界，面对节点的超高功率密度和热流密度，传统风冷技术已无法提供有效、经济、可靠的散热保障，液冷等高效散热技术成为必然选择。」日前，有服务器厂商代表如是表示。

在此背景下，东莞这座曾被贴上「代工」标签的城市，正凭借三十年精密制造的「肌肉记忆」成为这场散热变革的焦点之一，「液冷之都」名号也正孕育中——就在几天前，东莞企石镇刚刚入选省级AI散热产业集群。

不过，真正的考验也才刚刚开始：向外看，有Vertiv等国际巨头引领标准；向内看，深圳、苏州等城市同样虎视眈眈，东莞能否在与强手同台竞技中占据一席之地，才是决定这顶「桂冠」成色的关键。

过去半年，至少六家上市公司通过并购或增资方式布局液冷赛道，且均与东莞关联，既有外地资本收购东莞液冷企业，也有东莞本土上市公司收购外地液冷标的。

例如，今年6月5日，五洋自控公告称，拟以6.81亿元现金收购东莞市柯斯宇液冷技术有限公司51%股权，评估增值率接近2000%。6月24日，东莞本土上市公司祥鑫科技公告称，拟取得苏州酷尔芯科技有限公司51%股权，切入液冷赛道。

起步更早的是另一家东莞本土企业金富科技。今年2月，金富科技宣布收购两家液冷标的各51%股权，3月份确定了5.71亿元的收购代价，由此跨界进入液冷散热领域。近期，金富科技发布了2026年半年度业绩预增公告，提及受益于液冷市场需求增长，液冷散热业务收入和利润增长较快，并表后有效提升了公司整体盈利水平。

在算力和液冷赛道走得更远的是东阳光。这家从铝箔制造起步的企业，密集出手进军了智算中心液冷、切入算力运营业务。此前，东阳光曾披露依托前瞻战略布局优势，与中际旭创协同布局数据中心液冷市场。

这种热度，来自一个正在发生的产业拐点。不只一位受访者表达了同一个判断：「液冷已经到了必要的地步。」

7月24日，在一场液冷专场活动上，曙光数创华南区总监胡亚伟在演讲中分享了一组数据：英伟达的智算芯片单卡功率从A100的400瓦，到B300已达1400瓦。「这意味着，一台GB300服务器的设计功率就要到15千瓦，一个4台服务器的机柜，功率就要到60千瓦以上。这在传统风冷时代是难以想象的。」

中国计算机行业协会副秘书长相春雷在报告中指出，在双碳政策与数据中心节能降耗政策要求下，液冷服务器已成为行业升级的必然趋势。此外，国金证券研报更是认为：「液冷能力已蜕变为当前AI算力时代最炙手可热且极度稀缺的战略资产。」

这个判断，在东莞企石镇得到了最直观的印证。这里的许多液冷企业，正是伴随着行业趋势以及客户需求，从导热材料、风冷模组等传统散热领域一步步「长」出来的。

思泉新材是企石镇的代表性企业——它的起点，正是导热材料。2011年，手机从「砖头机」向智能机转型，石墨散热片成为刚需。彼时，全球只有日本和美国的几家企业能生产，国内一片空白。

被「卡脖子」到这种程度，公司决定自己干。该企业人士介绍道：「石墨卷材的量产难度极大，但我们最终实现了量产、赢得了市场竞争。」

从手机石墨散热到AI服务器液冷，思泉新材的路径是技术能力的自然延伸。2022年8月，思泉新材通过了某北美大客户的供应商资格认证。如今，这家企石本土上市公司投资建设了多条液冷散热产品生产线，东莞工厂已具备大规模生产能力，是北美大客户人工合成石墨散热膜领域仅有的两家供应商之一。

立敏达电子深耕服务器液冷领域，如今已成为北美算力行业头部企业的核心供应商并持续批量交付。今年初，领益智造以8.75亿元价格拿下立敏达35%股权，并通过委托的形式取得了另外17.78%股份的表决权，从而实现对该标的的控股。

除单个企业的突围之外，企石镇的产业集群效应也已显现。目前，企石镇已集聚33家核心散热企业、53家上下游配套企业，其中16家高新技术企业、7家专精特新企业、1家上市链主企业。2025年，全镇AI散热产业总产值达74.94亿元，近三年年均增速超16%。7月23日，广东省工信厅2026年度省级中小企业特色产业集群认定名单正式公布，企石镇AI散热产业集群成功入选。

企石镇只是东莞液冷产业版图的一块拼图。放眼全市，中国计算机行业协会发布的报告显示，2025年，中国服务器市场总销量达472.7万台，其中东莞一市的产量就接近60万台，占全国的十分之一；当地全产业链产值接近千亿元，272家产业链企业，95%的元器件本地配套。

当地政府的动作同样密集。7月24日，东莞举办了服务器产业对接活动，发布了《东莞市推动AI服务器产业高质量发展实施方案》，划定了整机制造与系统集成、芯片设计封测、液冷散热、高端PCB、高速互连、AI服务器电源、高频高精度器件七大赛道，统筹200亿元AI产业关联基金群。方案提出到2030年，AI服务器相关产业产值将突破5000亿元。

值得注意的是，赛道确定并不代表每个玩家都能笑到最后，城市发展层面上同样，竞赛才刚刚开始。

普华有策发布的报告显示，液冷散热行业呈现出的区域竞争格局是：北美系统集成引领，我国台湾地区大规模制造主导、我国大陆快速追赶。第一梯次是北美的系统集成商。据国金证券研报梳理，仅Vertiv在过去两年内就完成了6次收购，从定制机柜、液冷管路到服务器侧液冷技术公司，构建了全链条液冷解决方案能力。第二梯次是我国台湾地区的大规模制造商，AVC、双鸿两家主营服务器散热的企业，营收增长的核心动力均来自AI服务器液冷业务。第三梯次是我国大陆的追赶者。

珠三角内部，深圳与东莞构成了液冷产业的双子星。今年3月，深圳市工业和信息化局同样发布了支持AI服务器产业发展的相关政策，将冷板式液冷、浸没式液冷等先进散热技术列为重点发展方向。

长三角方向，2025年12月，全球液冷龙头Vertiv的华东研发制造基地正式签约落地苏州高新区。

深圳、苏州各有打法，东莞的入场券则是在车间里一天一天「死磕」出来的。但这只是第一步。当A股资本密集布局、各地争相押注算力产业，真正的考验在于：城市能否把车间里的「制造力」，培育成产业上的「影响力」？