2026年1月的杭州湖滨In77走廊，一支队伍从店门口一直排到了走廊拐角，穿着长袖棉服的年轻女孩们拿着社交媒体上的种草图焦急等待入场。令人稀奇的是，队伍构成和引发排队的品牌：一群二十岁出头的女孩，队伍尽头是维多利亚的秘密。

如果把这个画面按下暂停倒带回放十年，又是另一番景象：2017年，维密在上海开出中国第一家旗舰店，同年维密大秀第一次走出欧美落地国内，这可能是维密在中国最高光的时刻。但谁也没想到，中国内衣市场竞争如此残酷——手拿「无尺码」「无钢圈」剧本的本土新消费品牌迅速崛起，年轻消费者的审美也日趋多元。在这一轮行业迭代中，维密原有的「性感叙事」与新一代消费者之间产生了错位。

然而商业故事的走向总是令人难以捉摸，2026财年第一季度，维密集团财报交出了一份不可思议的增长答卷：营收同比增长15%至15.6亿美元，调整后每股收益0.60美元，接近市场预期的两倍，财报发布当天股价单日暴涨47%，创下公司历史上最好的单日表现。

进入中国十年，「红极一时」的维密也回来了：今年618位列天猫内衣赛道第一，李佳琦直播间里一款天丝绵柔睡衣上线4分半售罄12万件，小红书和微博上「求购」「蹲补货」的帖子刷了屏。

维密翻红的底层原因是什么？答案不是某个爆品、某场直播，而是这个国际巨头终于重新学会了「听懂」中国消费者。

产品端，维密正在从「全球复制」走向「本土定制」。内衣大概是所有消费品里最「贴身」的品类，差一厘米就是两种生意。通过深度洞察新一代中国消费者对内衣的喜好，维密围绕亚洲女性身体特征重做尺码和版型。从本土设计的反重力文胸，到今年出圈的ACE三角杯、暮丝杯，这些爆品跳出了单一的性感叙事，锚定的是中国消费者的真实场景：舒适度、功能性、年轻化设计一个不落。天丝绵柔睡衣的爆火，显然不是一次直播带货的偶然，而是维密批量制造爆品能力的必然。

渠道端，维密也从昔日的「重线下」转向双线出击。早在2021年，维密就基本完成了天猫、小程序、抖音等线上电商渠道布局。今年618维密位居天猫服饰内衣销售赛道第一，还成为小红书内衣行业首个年销过亿品牌。线下方面，过去两年维密在中国的线下布局明显提速，截至目前线下门店总计58家，今年底将增至70余家。一边重点押注北京、上海、广州、深圳、杭州等一线和超一线城市，另一边借首店效应加速占据新的区域消费中心，陆续在青岛、合肥、南昌、哈尔滨、兰州、贵阳、大连等城市落地首店。今年9月，维密将在上海淮海中路核心商圈开设全新品牌旗舰店。

品牌端，维密完成了一次面向年轻客群的「价值转译」。从杨幂的成熟松弛到00后单依纯的酷飒自由，维密借不同代际的代言人完成和不同世代女性的对话；在小红书的内容运营里，它放下大牌身段，讲人话、接梗、回复评论，把曾经遥不可及的距离感换成了评论区的亲密互动。

资本市场也在用真金白银为维密的翻红投票。摩根士丹利指出，在全球维密正在重新吸引新客户并留住现有客户，销售额和利润率比目前普遍预期的更持久的复苏。

进入中国十年，维密看懂了两件事：一方面，品牌积累的核心资产不会消失，但必须放进新的消费语境里重新激活——正如新CEO Hillary Super所总结的：「我们要庆祝各种形式的性感」。另一方面，中国不是可以「收割」的市场，而是必须「耕作」的沃土，投入有多深回响就有多大。那些浅尝辄止的品牌收获的只有浮光掠影的增长，弯下腰深耕的品牌才能等到市场的回响。

十年前，维密把性感带入中国市场。十年后，维密中国重铸了自己的增长语言。这场双向奔赴，或许才是一个品牌穿越周期的真正底牌。