7月30日上午10点，上海的盛夏热浪灼人。刚赶到公司上班的小杨打开炒股软件，自选股页面一片沉郁的绿色。小杨名下总资产约600万元的账户直接跌去约67万元，其重仓的东山精密跌停，另外两只持仓股中际旭创和源杰科技均大跌10%。

小杨「整个人都呆了」。他的账户使用了券商融资融券业务提供的资金。加满杠杆后遭遇持股大跌，账户已经跌破130%的平仓红线，需要追加超过90万元资金，否则将被券商强制平仓。

但这笔资金，小杨已无力筹措。沉默片刻后，他在手机上下达了清仓指令，成交资金自动优先偿还融资负债。那一刻，他上半年积累的326万元盈利瞬间化为乌有，本金还亏损约10万元。

7月30日，「A股科技退潮」登上热搜榜。这些投资者，就是当下A股市场真正「站在光里」的人。在股票交流社区中，「光」有着清晰的圈层定义：狭义特指光模块，广义延伸到由通信、半导体、存储芯片共同构成的AI算力硬件核心赛道，也是今年上半年A股资金涌入最凶猛、涨势最强的科技主线。

从上半年一路向上的行情狂欢，到短时间内的急速降温退潮，一场追随「光」的奔赴，变成让人哭笑不得的「亏光」。追高入场的投资者成了这轮行情波动里最受冲击的群体。

小杨出生于1998年。2021年下半年开始投身股市，从九安医疗赚到第一桶金后，一度陷入「追涨杀跌」的恶性循环，2022年至2024年平均每年亏损数万元。之后他转变思路，依靠基本面、逻辑面选股。2025年初DeepSeek大模型横空出世后，他投入20多万元满仓弘信电子，随后转入创新药标的，开通两融业务后融资50万元。2026年2月，他清仓创新药，买入光模块龙头股，坚定地相信「光」。依靠杠杆重仓AI硬件产业链标的，小杨的股票账户总资产在2026年6月末超过900万元，上半年账户浮盈突破326万元，净资产收益率超335%。

进入7月，小杨始终维持满仓加杠杆的状态。转折降临在7月，全球资本对AI景气度预期分化，支撑AI硬件走强的供需逻辑不断松动。美股英伟达、美光科技等科技巨头在7月29日集体下跌，7月30日韩国股市三星、海力士股价重挫，A股科技龙头也未能幸免，「易中天」三只个股盘中跌幅均超过10%。

小杨7月份的收益曲线显示：净资产收益率当月大跌77.81%，大幅跑输各大指数；年内收益亏损10.02万元，短短一个月内合计亏损336.65万元。当被问及「还有可能再相信光吗」时，小杨说：「可能准备退出市场了。」

投资者在科技股受挫的经历，折射出当下资本市场的变化。今年二季度A股由科技主导的结构性行情显著，创业板指大涨36.4%，电子、通信行业涨幅均超60%。公募基金数据显示，二季度权益基金持仓中电子和通信合计行业占比达49.37%。Wind数据显示，今年上半年半导体、通信设备的区间融资净买入额分别为1542亿元、694亿元，但7月至7月29日该数据变成-619亿元和-380亿元，板块进入持续去杠杆阶段。

7月30日科创50指数暴跌5.38%，但当天白酒、汽车、银行等传统蓝筹成了资金的「避风港」。小杨清仓后的那个下午，工商银行的股价创下历史新高。

7月30日深夜，全球科技行情自大洋彼岸「重燃」。微软大涨15.51%，创近18年以来最大单日涨幅；英伟达涨超2%；闪迪涨约26%，美光科技涨超18%。7月31日韩国股市SK海力士大涨27%，三星电子上涨20%。A股科技股暴力拉升反弹后午后回落。「吃过亏」的小杨还是没有扛住杠杆的诱惑，7月31日上午凑了近10万元，以本金100万元加上借来的98万元重新满仓入场，「只相信光」。