我们现在接的都是几个亿的大单，你们这点量，做不了。电话那头，陈明结束了询价。他刚拒绝了一笔在过去看来已经不算小的生意。作为连接国内买家与东南亚猴场的中间人，过去几个月里，他的电话几乎没有停过。如今的中国创新药市场，正在经历一场猴荒。

「没有货。」「还得再等等。」「20万元一只，也不一定能买到。」这是腾讯新闻《潜望》与实验猴产业链人士交流时听到最多的几句话。一只实验猴在2025年年初市场价还普遍在5万元左右，到了2026年6月，中国食品药品检定研究院40只食蟹猴采购项目中，中标单价达到17.8万元；7月，市场报价进一步攀升至20万元每只。

## 01 一单动辄数亿元，20万元单价为何仍一猴难求

陈明的货源远在越南，隐匿于常绿热带森林覆盖的低山丘陵之间。实验猴交易采用外贸合同，客户需要先支付大额预付款，再等待至少三四个月验货。海外进口猴子达不到GLP要求，无法直接用于药物注册申报，只能应用于药物研发早期的探索性实验。即便如此，海外实验猴仍供不应求，反映出国内供给的紧张程度。

腾讯新闻《潜望》联系广东、湖南、湖北等地多家猴场，均得到「暂时无货」的回复。多数猴场表示，现有订单已排至2027年；部分猴场今年年初便已售罄，仅接受老客户订单。去年价格攀升时，不少猴场提前出售存栏，甚至卖掉用于繁殖的种猴，透支了未来供给。如今多数猴场开始惜售，把猴子留在手里等待更高报价。「除非是熟人介绍，或者愿意出更高的价格。」老周说，「如果一只愿意给到23万元以上，也许还有机会谈。」

## 02 谁制造了这场供需失衡？

实验猴突然成了抢手货，背后是创新药研发需求集中释放，而供给端短期难以扩张所形成的供需错配。中信证券医疗健康首席分析师陈竹表示，随着ADC、大分子药物、小核酸药物等新技术路线快速发展，实验猴应用场景大幅拓展。2025年中国新药临床试验总量接近3000项，益诺思、昭衍新药等临床前CRO新签订单大幅增长。

与快速释放的需求相比，实验猴供给具有天然的长周期属性。杭州师范大学李葆明教授介绍，实验猴从出生到性成熟通常需要3年以上，妊娠期约153至179天，且几乎均为单胎繁殖。更关键的是，实验猴至今仍没有真正意义上的替代品。猴子与人类基因相似度约95%，在免疫、神经、呼吸及代谢等多个系统与人类高度相似。

食蟹猴是本轮短缺的中心。食蟹猴主要承担创新药临床前研究，因体型较小、用药量更低、繁殖受季节影响较小，一直是CRO和药企最常使用的实验动物。恒河猴更多用于基础科学研究，需求规模相对有限。此外，海外制药企业已将大量药物发现、药效评价等项目配置到中国执行，进一步加剧了短缺。

## 03 谁在提前锁定实验猴资源？

头部CRO企业早已通过并购、自建等方式锁定猴场资源。2019年，药明康德子公司以约8.04亿元收购苏州康路生物，资产包括广东春盛猴场约2万只食蟹猴。康龙化成先后取得肇庆创药和康瑞泰股权，新增近1万只实验猴。2022年，昭衍新药斥资约18亿元收购广西玮美生物和云南英茂生物，核心资产包括近2万只食蟹猴、猕猴。

随着实验猴价格上涨，这些战略布局开始释放资产价值。昭衍新药预计，2026年上半年生物资产公允价值变动将贡献净利润约7.03亿元至7.77亿元，而实验室服务及其他主营业务预计实现净利润为亏损1.42亿元至盈利6497万元。这意味着公司本轮业绩增长主要来自实验猴价格上涨带来的公允价值变动。鼎泰药研截至2025年底拥有非人灵长类动物18809只，2025年实现净利润7996万元，扭转此前亏损。

## 04 市场已开始为未来做准备，但短缺难结束

陈竹认为，实验猴价格会随供需关系起伏，但价格中枢始终呈现上移趋势。未来走势取决于创新药行业景气度，尤其是融资环境。

浙商证券预计，2026年至2028年中国实验猴需求量将分别达到约4.5万只、4.8万只和5万只；如果供给仍维持当前扩张速度，未来几年每年供需缺口仍可能达到1.5万至2万只。陈竹认为，有限的实验猴资源会倒逼企业提高立项门槛，将资源优先配置给更具临床价值的创新药项目，推动行业完成一轮内部的供给侧优化。

需求持续增长也让养殖端重新进入扩张周期。老周说，认识的大多数猴场都已经开始扩大繁育规模。陈明在越南当地看中一块地准备新建猴场，但他也清楚，实验猴不是一门能够快速兑现收益的生意。「我这一大笔钱砸进去，至少三年才能有回报，挺怕的。」到那时市场是什么光景，他也没个准数。