BD行情过后，近期创新药板块再度获得市场青睐。区别于上一轮板块普涨行情，本轮市场关注点从BD交易预期，转向更为扎实的业绩兑现逻辑，头部创新药及CXO龙头企业成为最大受益者。

相关统计数据显示，6月中旬至今，药明康德区间涨幅超73%，市值增长超2000亿元；康龙化成涨幅接近131%，市值增加515亿元；凯莱英涨幅超56%，昭衍新药涨幅超65%，泰格医药涨幅超53%。股价集体暴涨的背后，是企业真实的业绩支撑，其中CRDMO龙头药明康德的表现最为突出。

从机构持仓变化来看，2026年二季度，众多公募基金重新将医药板块纳入核心配置范围，头部创新药企业的机构持仓热度显著提升。以药明康德为例，一季度重仓持有该股的基金数量为677只，二季度大幅增至780只。在机构资金持续加持下，药明康德股价彻底走出周期底部，港股走势尤为强势，接连刷新历史新高，总市值攀升至6062亿港元。

值得关注的是，近期一则重大利好消息进一步催化了公司行情。公开信息显示，美国当地时间2026年8月7日，美国哥伦比亚特区联邦地区法院作出裁决，禁止美国国防部执行、实施1260H认定，且不得依据该认定采取相关行动。本次裁决让药明康德在1260H认定的司法诉讼期间，免于遭受该认定带来的即时负面影响。作为全球化布局的CRDMO龙头企业，本次司法胜诉有效缓解了公司面临的地缘经营压力，消除了短期不确定性风险。

从公司最新披露的2026年半年报来看，经营数据十分亮眼。2026年上半年，药明康德实现营业收入289亿元，同比增长38.9%；归母净利润110.80亿元，同比增长29.43%；扣非归母净利润105.72亿元，同比大增89.39%。这也是药明康德上市以来，首次实现半年度净利润突破百亿大关。

拆分业务结构，2026年上半年，公司最大的化学业务板块实现营收249.9亿元，同比增长53.3%。业绩高增主要得益于管线项目稳步向临床后期推进，叠加去年新增产能持续释放、产能利用率稳步提升，其中小分子板块是该业务的核心增长支柱。财报披露，2026年上半年，小分子D&M管线累计新增699个分子，截至2026年6月末，小分子D&M管线总量达3731个，涵盖95个商业化项目、94个临床Ⅲ期项目、394个临床Ⅱ期项目、3148个临床前及临床I期项目。2026年上半年小分子D&M业务实现营收149.9亿元，同比增长72.7%。

单看二季度业绩，药明康德单季营收达164.62亿元，创下历史单季新高，同比增长47.71%；归母净利润64.29亿元，同比增长31.49%；扣非归母净利润62.97亿元，同比暴涨93.57%。截至2026年6月末，药明康德在手订单规模达664.3亿元，同比增长25.2%。

基于强劲的经营表现与充沛订单储备，药明康德全面上调2026年全年业绩指引。公司将全年整体收入预期从513亿元至530亿元，上调至585亿元至605亿元；持续经营业务收入同比增速预期，从18%至22%，上调至35%至39%。

创新药行业新周期已然开启，国内药企BD交易活跃度持续攀升。据医药魔方数据库统计，2026年上半年，国内创新药企累计披露123笔BD交易，同比增长24.24%；交易首付款总额超49.75亿美元，同比增长71.65%。结合国家药监局统计口径，上半年国内创新药对外授权合作达81笔，交易总规模约1100亿美元，已达到2025年全年交易总额的80%。

财报发布后，多家券商密集发布研报看好公司后市。方正证券指出，药明康德半年报业绩全面超市场预期，公司大幅上调全年营收指引，给予「推荐」评级。华源证券维持「买入」评级。美银证券将公司H股目标价由204.3港元上调至242港元，A股目标价由177.8元上调至210.5元，维持「买入」评级。摩根士丹利维持「增持」评级，目标价193港元。大和证券维持「买入」评级、列为行业首选，目标价由215港元上调至230港元。

分析认为，创新药行业新周期正式开启，作为产业链核心卖铲人的药明康德充分享受行业复苏红利，目前公司业绩已持续兑现、股价突破历史新高，随着国内创新药出海进程持续提速、全球研发需求稳步提升，公司的行业龙头优势将持续放大。