香港稳定币市场迎来历史性时刻。碇点金融近日正式发布受规管、与港元挂钩的稳定币「HKDAP」，成为香港合规稳定币发行人牌照制度下的首个落地项目。该公司由渣打银行（香港）、安拟集团及香港电讯共同成立。HKDAP依托公有链基础设施，采用B2B2C模式，目前面向OSL集团与HashKey两大授权分销商开放Beta测试准入通道，零售层面应用计划最早于今年年底推出。

据悉，碇点金融与汇丰银行在今年4月10日获得香港稳定币发行人牌照。获牌后，碇点金融在今年第二季度在公有链上完成HKDAP的铸造及实时转账测试；5月，与OSL在以太坊主网完成全流程测试，覆盖从港元资金进入储备资产到铸造、转账、赎回的完整生命周期。正式进入商业运营后，HKDAP首阶段不直接面向零售用户发行，授权分销商将为机构、企业客户及专业投资者提供HKDAP与法币之间的兑换服务。

关于应用场景，多位行业专家认为值得关注的方向集中在三方面：一是跨境支付与结算、机构及企业财资管理；二是代币化资产的结算与交割，可承担链上结算媒介角色，连接传统金融资产与链上金融基础设施；三是更长期来看，可进入亚洲贸易和多币种结算体系。此外，跨境贸易支付、机构间资金结算、数字资产交易交收，以及面向企业和中小商户的可编程支付也是潜在场景。

在差异化方面，HKDAP与美元稳定币存在三方面区别：首先，HKDAP的储备资产与发行方自身资产及运营账户进行法律隔离，按照香港稳定币监管框架运行，强调合规与机构级应用；其次，HKDAP采用B2B2C模式，首阶段主要通过获授权的分销商服务机构及专业投资者，与美元稳定币已形成的全球终端用户生态有明显区别；再次，HKDAP重点连接香港与亚洲市场的机构结算、跨境贸易、代币化资产等场景，发挥港元及香港国际金融中心的独特优势。

专家同时指出HKDAP面临的约束：港元国际计价份额较低、链上流动性不足、交易平台和钱包覆盖有限、优质港元储备资产池相对较窄，以及跨境监管规则尚未完全互认等。建议优先培育能形成持续交易需求的跨境贸易和RWA项目，建立高频、可验证的储备披露与压力测试制度，完善全天候做市和赎回机制，推动HKDAP与银行存款代币、e-HKD及主要公链形成互操作标准，同时严格界定内地资本项目管理、数据跨境和反洗钱边界。

HKDAP的发行标志着香港稳定币监管框架开始从制度建设进入实际应用阶段，香港拥有了受本地监管、以港元计价、面向机构应用的链上结算工具，为资产代币化、数字资产交易以及跨境金融服务增加了一层本地货币的数字化结算基础设施。从更长远看，HKDAP将检验持牌稳定币能否从数字资产交易工具转向实体经济结算工具，并可能推动银行、支付机构、交易平台和资产管理机构重新设计清算、托管及资金管理流程，为亚洲探索合规稳定币发展模式提供可复制的样本。