衡量中国城市发展的标尺，出现了剧烈摆动。

长鑫科技上市半个月后，又一家合肥硬科技企业登陆科创板。8月11日，国仪量子以419%的涨幅挂牌，公司专注于高端科学仪器研发，核心团队来自中科大。至此，合肥23家科创板企业数量位居全国第6，合肥所有上市公司总市值高居第4，仅次于北上深。

过去，评价一座城市，看GDP、财政、明星企业；现在，科创这个维度骤然升温，大家开始集中关注这个城市有多少家科技上市公司、培育了多少只独角兽、在关键赛道上占据了怎样的身位。因为大家意识到，AI、半导体、新能源、生物医药等产业发展，不太吃土地，也不过度依赖城市规模，早期GDP贡献甚至很低，但只要聚集一批相关企业，甚至孕育出一家超级巨头，就可能改变一座城市的未来。

除了熟悉的合肥，还有哪些科创黑马城市正在脱颖而出？第一财经城市研究所把全国50座城市的上市公司打包成指数，将2016年统一设为1000点，按自由流通市值加权计算，观察过去十年间的变化。统计结果显示，这50座城市中，有33座城市高于起点，17座城市掉队，分化主要落在了「科技」二字上。

有一类城市，前9年的指数基本在低于基础线的区间里震荡，但今年随着半导体、光通信等科技热点拉动，出现了最高超60%的剧烈拉升。规模大的如苏州、武汉，小的代表则是南通和绍兴。江苏南通地处长三角，龙头企业多从制造业细分领域成长起来。中天科技光纤光缆国内市占率前三，通富微电集成电路封测位居全球第四。浙江绍兴原本以轻纺、黄酒闻名，现有82家上市公司，总市值破万亿，以芯联集成为核心支点形成双轮驱动格局。

另有一类小城，成长指数类似合肥，十年来相对稳健上行，如山东的潍坊、烟台，浙江的嘉兴等。潍坊A股上市公司仅30家，但总市值涨幅仅次于苏州，潍柴动力、歌尔股份、豪迈科技构成「三座高山」。烟台的上市公司总市值位居山东第一，中际旭创深度绑定英伟达、谷歌等全球巨头。嘉兴新材料、新能源、高端装备制造产业集群已然成型，算力规模位居浙江全省首位。

资源型地区如江西、内蒙古等，站在最上游给AI行业提供铜、锂、稀土，是AI淘金热的「卖水人」。而在50座城市中掉队的，基本都困在了传统制造业、轻工业里。

黑马的故事固然精彩，但科创城市竞争说到底是技术到产业的跃迁，制高点仍然属于一线城市和传统制造业重镇。北京的优势是全能，科研院所数量全国第一；上海擅长把技术推向产业，科创板累计募资和总市值均居首位；深圳擅长产业化，研发投入强度全国第一。杭州代表数字经济和民营创新，苏州代表传统制造向硬科技跃迁，合肥的政府投资与产业押注尤为亮眼，武汉则有充沛的高校资源。

过去二十年，中国城市竞争的关键词是空间。但进入科技时代后，产业链本身就成为一种基础设施。链主型企业掌握赛道核心能力，吸引上下游落地，形成产业集群。以长鑫存储为例，直接带动400余家上下游企业落地合肥，城市集成电路产值增长7倍以上。但链主需要城市主动创造并维护一套能形成闭环的生态系统，科技赛道技术迭代太快，必须形成循环。

那些被热议的黑马科创城市，无一不是通过适合自己的方式切入闭环并持续维护运转。杭州活跃的民营经济催生了阿里巴巴，又孕育出六小龙；合肥2008年拿出近三分之一财政收入引入京东方，并陪跑长鑫科技十年；苏州从制造业切入吃到了AI红利；武汉从高校技术切入做科研转化。

2026上半年上市公司数据显示，AI产业链上游有色金属领域盈利率高达87%，中游化工和制造环节盈利率也在七成以上，而下游软件服务行业盈利率仅32%。换句话说，「卖铲人」的红利尚未大规模传导到应用端。随着基础设施逐渐成熟，价值会从算力、硬件向应用和场景迁移。那些提前布局新赛道的城市，仍有可能成为下一批黑马。

正所谓旧地图无法找到新大陆。过去城市竞争比的是执行力，未来比的是判断力。决定一座城市未来的，是能否留住那些创造未来的人。