刚过去的交易周（8月10日至14日），A股市场前半周延续反弹，后半周小幅回落，主要股指周K收出红绿不一的十字星。个股方面，本周超2900家累计上涨，较前两周有所下降。

实际上，8月以来，包括A股在内的全球主要股市，都进入了反弹修复周期——只是客观来说，进度有先有后。

据Wind统计，截至周五（8月14日），全球股票资产本月整体上涨了3.53%；中国股票本月微跌0.57%，主要受到本周表现拖累。

其他市场如韩国股市，近期被报道称「技术性由熊转牛」。韩国综合指数在6月19日到7月29日，最大回撤近44%；又在7月29日至8月14日，最大上涨33%。同样受科技股大跌影响而进入「技术性熊市」的费城半导体指数，7月29日至8月14日最大上涨超过20%，也可以视为「技术性转牛」。其他美股指数中，纳斯达克指数或纳斯达克100指数，在6月、7月的回调中累跌约10%，目前已反弹至接近前高。道指和标普500指数，则已在本月先后创出历史新高。日股方面，日经225指数6月下旬到7月底最大回撤17%，8月迄今最大上涨10%。

既然全球股市回调、反弹的节奏一致，我们有理由相信（或者说乐观预期），A股市场同样不会止步于此。恰好这个周末，一部名为《牛来》的电影意外引发关注，票房从几千元暴增至上百万元。有网友说，股民可能是最希望该电影能火的群体。

在周五复盘中，判断是7月下旬开启的（触底）反弹趋势未改，但近几个交易日可能会迎来小级别的调整周期。因此大势上可以保持乐观，但短期需多留个心眼。

方正证券研报称，本周市场在上周大幅反弹后进入震荡阶段，由超跌反弹进入攻坚期。本轮超跌反弹涨幅已经达到下跌幅度的一半左右，面临反弹或是反转的临界点。分结构来看，科技在外盘走势相对强势的背景下，反弹力度不大，主要受筹码结构、市场风险偏好的影响。非科技方面，部分板块如医药、有色金属形成了较为持续的反弹，但非科技板块之间较难形成合力，核心是需要政策发力形成基本面改善的预期。整体而言，如果目前仅仅是超跌反弹，那么当前市场反弹的时间和空间演绎已较为充分，由反弹到反转需要看到明确的催化和行情主线，目前尚需等待。

国信证券首席经济学家荀玉根认为，牛市有「三段论」概念，各阶段驱动力和主线行业均有差异，可以归纳为一阶段「投低」、二阶段「投强」、三阶段「投顺」。其表示，本轮牛市正逐渐步入第三阶段，产业层面新叙事有望展开。新叙事1：科技从上游到下游，从出口逻辑到国产替代，关注算力国产替代、AI应用，以及创新药券商等科技延伸领域。新叙事2：内需的政策刺激和股价低位共振，出口数据未来边际减弱，稳增长要内需接力，如白酒、地产等。

开源证券研报则指出，拥挤度是触发本轮科技调整的核心因素之一；当前拥挤度仍是市场短期的主要矛盾之一。短期来看，在拥挤度显著缓和或科技有强新叙事到来之前，科技全面普涨的beta或难再现，因此，当下重点或是寻找科技内部能创新高的alpha。

周末值得关注的消息面：央行发布7月金融数据，7月末社会融资规模存量为463.27万亿元，同比增长7.4%；广义货币（M2）余额为355.51万亿元，同比增长7.7%；人民币各项贷款余额为282.29万亿元，同比增长5.1%。截至8月14日，全市场已有300余家公司完成半年报披露，披露率接近6%。此外，中国银行落地全国首个算力「Token贷」；英伟达缩减对OpenAI数据中心担保规模，降幅超50%；伯克希尔·哈撒韦第二季度增持谷歌。

下周部分大事：8月17日，国家统计局公布7月商品住宅销售价格指数、规模以上工业生产、固定资产投资、房地产开发和销售、社会消费品零售总额、能源生产情况等多项数据。8月18日，百度集团披露中期财报。8月19日至23日，2026世界机器人大会在北京举行。8月20日，美联储7月FOMC会议纪要公布，最新一期LPR公布。8月21日，股指期货交割日。