随着金价近期上涨，发表看涨观点的知名人物越来越多。

格雷斯兰投资管理公司总裁斯图尔特·汤姆森（Stewart Thomson）本周发文再次看好黄金，认为黄金不是基本面出了问题，而是市场被「美联储可能加息」这个故事吓过了头。

他的核心逻辑是：基本面没有坏，技术面完成调整，空头已经被洗出去，黄金将重新向上。黄金此前已经跌到了3900至4100美元区域，这里是一个重要的「买入区」。黄金重新上涨到4400美元附近，技术图形开始变得漂亮——突破下降趋势，随机指标重新向上，形成底部。所以作者判断，之前那一轮下跌不是牛市结束，而是一次大洗盘。

作者有一个非常重要的观察：「黄金和原油一起涨」。本周一油价大涨的同时，黄金也跟着上涨。过去黄金将油价上涨视为坏消息，但现在出现了另一种情形——意味着市场可能正在交易的，不只是「通胀」，完全是另一套逻辑。

文章里有一个非常重要的细节——黄金本身涨了一些，但金矿股涨得更多。比如GDX短短几周上涨约28%。金矿公司的利润具有很强的杠杆效应。假设一家公司挖一盎司黄金的成本是3000美元，黄金价格从4000涨到4500美元。黄金本身涨了12.5%，但公司的利润却可能从「1000美元涨到1500美元」，直接增加50%。所以金矿股往往会出现黄金涨一点、矿股涨很多的现象。反过来也一样，所以黄金牛市进入后半段的时候，矿业股经常比黄金本身疯狂得多。

作者把目光放在5000美元。逻辑是：黄金在3900至4100筑底，4400寻求突破，下一道巨大阻力是4900至5000。如果底部形态真的成立，那么理论涨幅可以进一步扩大（注：是技术形态推导出来的目标，不是基本面「必然会到」的价格）。

作者真正押注的不是黄金从4400涨到5000，而是3900至4100已经成为这一轮大调整的底部。