2026年8月19日，「人形机器人第一股」宇树科技（688836.SH）正式登陆上交所科创板。开盘报1100元/股，较150.80元/股的发行价暴涨629.44%，总市值飙升至4449亿元。按此计算，中一签（500股）盈利高达47.46万元，超越了此前频准激光单签45.656万元的盈利纪录，成为A股全面注册制以来沪深两市最赚钱的新股。

2019年夏天，杭州滨江一座不起眼的办公楼里，29岁的王兴兴正给来访的投资人演示他的机器狗。彼时公司账上只剩几十万，急需资金。站在对面的，是红杉中国董事总经理李彦男，他顺着宇树官网上的QQ邮箱，搜索微信号找到了王兴兴。王兴兴带着机器狗去北京参加红杉的投决会，因电池超标无法乘坐高铁和飞机，他坐了十几个小时的卧铺从杭州到北京。

那场投决会并不轻松。李彦男回忆：「早期阶段的宇树是一个长板和短板都很明显的企业，我们内部有很多激烈讨论。」最终打动投委会的是王兴兴本人，他描述了一个看似天马行空的愿景：造一个比山还高的机器人，造一个能进入血管的机器人，用机器人来造机器人。红杉的打分体系里，投委会在Outlier和Vision两个维度给到了9分。很快，红杉中国通过种子基金首次投资了宇树，此后连续押注，成为宇树持股比例最高的独立私募股权投资基金。

1990年出生于浙江宁波的王兴兴，本科就读于浙江理工大学，研究生就读于上海大学。读研期间他做出了低成本、纯电驱动的四足机器人XDog，整机成本仅2万元。2016年研究生毕业后，他入职大疆两个月便辞职，搬去杭州开启机器人创业。早期融资并不顺利，投资人认为机器狗太小众或创始人不够「精英」。七年后，他成为科创板身家最高的90后。

宇树科技成立于2016年，专注于高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售，在全球范围率先实现高性能四足机器人的公开销售及行业落地。产品涵盖人形机器人与四足机器人两大类，以及关节模组、灵巧手、协作机械臂等核心组件。

2025年是公司的关键转折年。人形机器人收入首次超越四足机器人，2025年全年公司实现营收16.99亿元，其中人形机器人业务收入8.68亿元，同比增长708.81%，占主营业务收入比例由2024年的27.68%跃升至51.78%；四足机器人收入6.98亿元，占比41.62%。出货量方面，2025年公司人形机器人出货超5500台，全球市占率32.4%，位居全球第一；四足机器人累计销量超3.3万台，全球市占率超60%，连续多年稳居世界第一。

连续两年登上央视春晚提升了宇树科技的国民认知度。2025年蛇年春晚，宇树H1表演《秧BOT》；2026年马年春晚，G1与H2表演《武BOT》。B系列四足机器人已进入国家电网、南方电网、中石油、中石化等头部企业的巡检场景，落地全国26个省份。

2026年上半年，公司实现营业收入11.52亿元，同比增长48.54%；归母净利润2.74亿元，扣非净利润2.44亿元，同比下降19.34%，主要系研发与销售费用前置投入所致。宇树本次公开发行4044.64万股，发行市盈率219.23倍，首发募集资金60.99亿元，有效申购户数高达978.46万户，刷新科创板网上中签率历史新低。

战略配售阵容豪华，全国社保基金多个组合、DeepSeek（获配约1.41亿元）、中石油昆仑资本、南方电网产融、腾讯旗下上海启善投资等均参与，171名核心员工共出资2.7亿元参与配售。股权结构上，王兴兴以23.82%的持股控制68.78%的表决权，红杉中国合计持股7.11%。从2016年10万元注册资本到2026年4449亿元市值，宇树用十年完成了从初创企业到全球人形机器人出货量第一的跃迁，但万亿市场的真实价值验证才刚刚开始。