2026年的夏季，全球遭遇超强厄尔尼诺现象，恶劣天气频发。而对于「中国索具第一股」来说，也遭遇了上市以来最尴尬的时刻。

近日，巨力索具股份有限公司公告称，今年上半年，其实现营收13.09亿元，同比增长14.79%；但净利润仅为380.01万元，同比腰斩，下降59.36%。此外，公司非经常性损益为-719.97万元，上年同期该数值为375.18万元。其中营业外支出大幅走高，主要包含监管罚款等支出，直接侵蚀上市公司当期利润表现。

就在这份半年报发布前的一个月，巨力索具刚刚因信息披露误导性陈述收到了河北证监局的行政处罚决定书——公司被责令改正、给予警告并处以450万元罚款，时任董事会秘书张云被处以300万元罚款，时任总经理杨超被处以200万元罚款。

而就在中报前几日，巨力索具又因涉税事项自查，需补缴税费677.85万元及滞纳金24.47万元，合计702.32万元。一纸罚单加上一笔补税，半年报的利润表上已经被划掉了1152万元。

敏感的资本市场早就用脚投票了。自5月8日，巨力索具股价冲高至24元/股后，其股价就开始快速下跌。7月21日，巨力索具最低价已经回落至6.23元/股。如此短的时间如此大的跌幅，令人咋舌。目前，巨力索具股价在8.2元附近徘徊。

巨力索具的故事始于1985年。那一年，刚满20岁的杨建忠、杨建国兄弟用1800元贷款买回一台旧机床，在河北保定徐水乡下的自家院子里办起了「迎春插绳机厂」。1995年，巨力集团正式成立。2010年1月26日，巨力索具在深交所上市，成为「中国索具第一股」。招股书显示，上市之初杨氏家族合计持股比例高达74%左右。

但上市之后的巨力索具，业绩波动较大。2017年公司遭遇其上市以后的首次亏损。2018年到2020年，其业绩开始回暖，连续三年保持业绩和净利润双增长态势，但2021年开始，其再度陷入连续负增长的尴尬境地。

2025年12月，商业航天概念在A股市场炙手可热。巨力索具的股价从7元左右起步，开启了一轮疯狂的上涨。股价飙升的燃料，来自公司在深交所互动易平台上的一系列回复。2025年12月16日至2026年1月5日期间，公司多次回复投资者提问时，对在商业航天领域的产品应用情况进行了不完整、不准确的披露。

2026年2月初，巨力索具的股价已经冲至15元左右，而市场流传出多条利好传闻。公司直至2月11日晚间才紧急发布澄清公告，否认了相关利好。根据公告披露数据，2025年巨力索具商业航天领域累计订单金额仅996.51万元，2026年年初至公告披露时点新增订单仅128.65万元。也就在2月11日，巨力索具股价冲高21.42元后，次日开始连续两日跌停。

在这场股价过山车背后，杨氏家族的减持路线图也逐渐清晰。巨力索具上市以来，杨氏家族及控股平台巨力集团方面曾多次进行减持，累计套现金额接近30亿元。2025年11月，巨力集团协议转让4800万股给上海步润尊享1号私募基金，总价款3.11亿元。整个杨氏家族的持股情况从合计73.75%，下降为2026年4月后的22.62%。在股价高位阶段，实控人杨建忠等人还对所持股份频繁进行质押。

概念炒作的喧嚣退去之后，巨力索具的基本面问题暴露得更加彻底。从盈利能力来看，2021年至2026年中报，公司净利润从未超过2000万，甚至还连续亏损。更令人担忧的是现金流。2026年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为-3210.58万元。应收账款高达14.07亿元，已经超过了同期总营收。债务压力也在累积，货币资金为4.51亿元，但短期借款就高达5.73亿元，一年内到期的非流动负债达4.85亿元。

某种程度上，巨力索具如今的遭遇也是这几年资本市场的一个缩影。当旧经济增长逻辑逐渐退潮，传统制造业利润越来越薄、融资越来越难，越来越多企业开始拼命往「新经济叙事」里靠。问题在于，估值可以靠想象力支撑，现金流却终究要靠真实业务来兑现。对于巨力索具来说，「上天入海」之后，最终就还是把自己「套住」了。而未来解开这个结，让业绩重回正轨，远比讲一个「商业航天」的故事要困难得多。