8月20日，市场冲高回落，三大指数盘中一度集体翻绿。截至收盘，沪指涨0.24%，深成指涨0.59%，创业板指涨0.64%。

板块来看，医药生物板块集体爆发，疫苗、细胞免疫、重组蛋白、基因编辑等方向均表现亮眼，电网设备板块表现活跃，模拟芯片概念震荡走高，光纤概念盘中反弹。下跌方面，煤炭板块冲高后快速回落。

全市场近4100只个股上涨。沪深两市成交额2.08万亿元，较上一个交易日缩量4317亿元。

科技板块经过调整后拥挤度已明显回落，景气度足够高的产业能够实现分子端高增长对冲分母端拖累的效果，AI基础设施相关环节，如光通信、PCB等环节，高景气状态在今年确定性仍较强，半导体及算力等领域较多公司则仍需要关注基本面与估值的匹配程度，科技成长后市或呈现分化走势。

创新药较多公司进入临床数据验证阶段，值得自下而上关注。

周期改善方面，越来越多领域基本面正从周期底部回升，建议综合考虑地缘局势与产能周期位置，关注业绩向好及供需格局改善的领域，如电网设备、石化化工、工程机械，以及受益资本市场向好的非银金融等行业。有色金属板块经历较多调整后也值得关注。

纯内需行业的基本面回升进展仍然相对偏缓，需要进一步观察。

有观点称，本轮医药上涨的核心驱动力已不再是单纯的题材炒作，而更多来自盈利拐点和出海兑现。

华泰证券表示，AI制药行业发展空间广阔，技术红利将逐层释放，市场增长具备多重驱动。看好AI制药行业长期发展红利，建议关注具备完整技术闭环、管线临床持续推进的头部标的。

中金公司表示，国内创新药已进入到了「并跑」甚至部分领域领跑的阶段。First-in-Class（首创）和Best-in-Class（同类最优）的创新不断涌现。市场不再盲目为管线数量和情绪买单，而是回归到了商业化价值本身，关注峰值销售预期、BD交易的可持续性，以及利润表的实际改善。

不过，相信还是有不少股民会担心：「涨停刷屏」意味着情绪达到高潮，板块明天会不会被集中兑现？

客观来说，不管你是否参与其中，都可以有这样的预期，因此需要重点关注明早开盘后一段时间内的强弱信号。

以Wind「CRO指数」为例，通过梳理近5年的历史行情，对「大涨+新高」次日的涨跌概率做了回测。大致结论是：大涨次日仍有上攻动能，有望带来更多溢价；但后续3个交易日累计下跌的可能性较高。

不过，「概率高」并不等同于「一定会涨」，以上梳理仅供参考。

投资有风险，独立判断很重要。