8月20日盘后，中国电信股份有限公司发布2026年半年度报告。此前，中国移动有限公司、中国联合网络通信股份有限公司已相继披露了半年报。整体来看，受增值税政策调整、传统通信业务增速放缓等多重因素影响，三家运营商净利润均出现不同程度的下滑，而词元经济成为三家企业上半年布局共同的新锚点。根据半年报，中国移动及中国电信均披露了2026年中期利润分配方案，分别拟派发中期股息544.26亿元、146.96亿元。

收入结构持续优化

从三大运营商的财报数据来看，中国移动营业收入规模仍居三家企业首位。上半年，中国移动实现营业收入5380亿元，同比下降1.1%，同口径实现正增长；实现归属于母公司股东的净利润789亿元，同比下降6.3%，同口径实现正增长。上半年，中国电信实现营业收入2590.1亿元，同比下降3.9%；实现归属于上市公司股东的净利润195.88亿元，同比下降14.9%。同期，中国联通实现营业收入2013.64亿元，同比增长0.6%；其中主营业务收入1780亿元；实现归属于上市公司股东的净利润41.39亿元，同比有所下降。

在此期间，三大运营商收入结构持续优化。今年上半年，中国移动实现主营业务收入4527亿元，同比下降3.1%；其他业务收入为854亿元，同比增长11.2%，其中算力服务、智能服务收入占主营业务收入比重达到22.6%，同比提升2.2个百分点。同期，中国电信通信收入为2130亿元；智能收入为311亿元，同比增长7.1%，占收入比重达12.8%，同比提升1.1个百分点；天翼云收入达到618亿元，同比增长7.8%；中国联通算力动能加快释放，算力业务收入419亿元，同比增长13%，其中智算中心收入同比增长11%、智能计算收入同比增长9%。

此外，三大运营商均发力布局词元经济。今年上半年三大运营商推出的词元套餐均已上线，规模化、标准化的词元工厂逐步落地。上半年，中国移动加快推进词元运营，完成多档位词元资费设计，并已在多省试点，打造规模、效率双领先的词元工厂。在业绩说明会上，中国移动相关负责人透露，将推出全国统一的词元套餐资费，持续扩大词元使用规模。上半年，中国电信积极推动词元经营，发布并持续打造星辰TokenHub，词元消耗量高速增长。中国联通创新词元运营，构建兼容不同模型、纳管数据要素、整合连接和安全能力的词元定价规则，建设规模化Token超市，提升词元价值密度。

不断加码算力网投资

今年上半年，三大运营商持续加强算力方面投资。上半年，中国移动资本开支610亿元，同比增加26亿元，主要是加大了算力领域投资力度。具体来看，算力网完成资本开支156亿元，同比增加65亿元；通信网资本开支同比压减41亿元；智能网资本开支同比增加80%至37亿元。中国移动相关负责人在业绩说明会上表示，在通信网方面将坚持精准投入、精准建设，在算力网方面将加大从AIDC到超大规模智算集群的投入力度，适应快速增长的AI训练和推理需求。

上半年，中国电信立足既有布局先发优势，适度超前建设新一代通信网和算力网，资本开支为324亿元，其中算力网投资同比增长97%，占比提升24.6个百分点。中国电信相关负责人表示，新一代通信网和算力网共同构成新型数字信息基础设施的底座，是推动AI规模化落地与数字经济高质量发展的关键支撑。上半年，中国联通资本开支241亿元，算力投资占比提升至37%，投资额同比提升超过80%。中国联通相关负责人表示，下一步将在建好新一代通信网和算力网的同时，深入研究与六张网的协同机制和赋能路径，构建面向词元高效供给的AI算力分发网络，统筹好新一代通信网和算力网资源和能力发展。